吴晓灵：大力发展直接融资

　　证券时报记者 徐 涛

　　本报讯 吴晓灵日前表示，为了缓解从紧的货币政策对经济运行的影响，应该相应地放开资本市场，加快债券市场的发展，进一步加大直接融资规模。

　　作为论坛成员，吴晓灵是在出席“中国经济50人论坛·2008年年会”时作出如上表述的。她说，为了减小从紧的货币政策对公司的影响，应该进一步大力发展债券市场，增加直接融资规模。在这个过程中，应该允许各市场主体按照自己的风险判断和风险偏好作出相应的选择，而不能简单地由政府作出某种硬性的规定。

　　吴晓灵表示，人民银行控制的是货币供应总量，对货币结构不需要作出控制。目前，我们的定期存款余额已达17万亿，M2的余额也达到40万亿。如果定期存款能够通过直接融资的方式转化为活期存款、变成企业的生产资金，将对我国经济的健康运行产生较大的积极影响。

　　她说，去年，我国企业的定期存款增加了1万亿元，而去年A股市场的融资额才2946亿元。如果我们能够尊重企业自主运用资金的权利，对于缓解银行控制信贷之后产生的紧缩效应是有很大好处的。“因此，我主张不要简单地呼吁人民银行放松银根，而应该呼吁进一步放开资本市场，进一步放开直接融资。如果大企业可以走到市场筹措资金，就可以腾出有限的信贷规模为中小企业提供融资帮助。”

　　吴晓灵强调，目前应首先统一认识，在坚持控制总量的前提下，加大结构调整的力度。在经济增长过程中，从长期看，是不能够靠货币来刺激经济增长的。因此，在通货膨胀压力逐渐加大的时候，应该严格控制货币供应量。同时，为了经济、社会的持续健康发展，必须调整土地、劳动力、能源等要素价格，不能再拿中国有限的资源来补贴全世界了。在这种情况下，如果我们不想出现全面的通货膨胀或恶性通货膨胀的话，就必须在管住货币的同时，调整各要素价格。

　　吴晓灵同时表示，在世界金融市场持续动荡的背景下，美国降息会压缩人民银行利用利率杠杆调节国内需求的空间，因此中央银行会比较多地运用数量工具和汇率机制。但是，中央银行的调控不能够解决经济的问题，只能解决货币的问题。