QFII可能在低估值下卷土重来

　　进入2008年后，曾经辉煌一时的QFII(合格的境外投资者)变得黯然失色，而以独立行情著称的QFII重仓股如今也落入下跌板块的行列，毫无当年独占鳌头的风采。

　　分析人士认为，QFII在下跌的过程中存在阶段性减仓的可能，而减仓的主要目的是能够在更低的位置买到更廉价的筹码。

　　在近期市场下跌的过程中，备受投资者关注的QFII重仓股也尾随大盘悄然走低，而往年在大盘下跌的时候，正是QFII独自上涨的时候。但在此次下跌中，QFII没有走出独立行情，相反的是更多股票出现大幅度的下跌。

　　数据资料显示，多数QFII重仓股近期的跌幅都超过20%，其中，华电国际(600027)、中集集团(000039)、中色股份(000758)、山东黄金(600547)等股票跌幅居前。而这些股票都曾在市场下跌中有过出色的表现，可是现在这些股票的下跌却让那些买入的投资者深度“套牢”。

　　市场人士分析认为，QFII重仓股的下跌，不排除是QFII阶段性减仓的行为。早在大盘还在5000点的时候，不少QFII就看空A股市场，也就是从那时起，QFII重仓股的表现开始走弱。

　　经过深度调整，A股很可能再次受到QFII的青睐。公开资料显示，去年5月份以来，QFII对A股的看法逐渐谨慎，其仓位比重较低，目前A股的调整给其带来重新入市的机会。

　　业内人士表示，国内方面在宏观调控政策的影响下，经济增速逐步下滑的可能性越来越大，导致上市公司业绩增长预期发生变化，市场估值体系将面临重新评判的过程。

　　“A股在新兴市场中吸引力明显，仍能吸引外资的目光。”一位业内人士这样表示。他同时认为，虽然A股的估值在全球范围内是最高的，但在近期的大幅度调整之后，其绝对值已大幅下降。考虑到近两年上市公司的业绩增速及未来仍有可能保持较高的增长，这一水平并非完全不合理。以市场的一致预期来看，A股的核心上市公司的业绩今年将保持35%的增长，对应将近28倍的动态市盈率，在整个新兴市场中是完全合理的。如果考虑到人民币处于升值周期、低利率环境及奥运等因素，A股对全球资金的吸引力仍十分显著。

　　商报记者 周科竞 王磊/文

　　王晓莹/图