基金否认砸盘说 高调判断股市长牛趋势不改(2)

　　估值压力释放

　　除去资金面的压力，多数基金经理还分析认为，市场此轮下跌是在高估值压力下，对部分不确定性因素的提前放大反映，短期存在一定的恐慌情绪。

　　多位基金经理对《华夏时报》记者表示，A股总体估值水平与国际相比仍然处于偏高位置，此番调整属于正常回调，市场估值压力业已得到进一步释放。

　　中信证券的研究表明，经过本次急跌后，A股估值水平大幅回落，沪深300指数的成份股2008年的市盈率水平已降至24倍。

　　在华安基金看来，A股市场目前略显偏高的估值仍然具有客观上的合理性，期待估值水平迅速与国际接轨可能并不现实。作为新兴加转轨市场，A股市场不论在资产质量上，还是经营潜能挖掘上，都有着远超国际市场的巨大改善余地。

　　目前市场一致预期A股上市公司2008年和2009年净利润增幅分别在35%和20%左右，业绩成长依然具有较强的持续性。华安基金指出，这在客观上也可消化一部分估值压力。

　　南方基金向《华夏时报》记者强调，对于中国这样一个高增长经济体、以及沪深300指数的蓝筹公司群体而言，20倍出头的估值已不太算是高估，中长期看，目前A股已再度逐渐接近可投资范围内。

　　生机？危机？

　　不过，记者也注意到，从短期看，A股寻求反弹失败，表明大盘走势仍难摆脱前期股指暴跌的阴影，有继续往下探底寻求支撑的要求。

　　南方基金认为，在权重股连续调整的同时，题材股也放弃抵抗，表明市场恐慌还需释放，上证综指跌破4500点之后并没有明显的抄底资金介入，意味着市场观望气氛浓厚，预计大盘还有一个震荡缩量探底的过程。

　　对于市场广泛担忧的中国经济增长是否放缓等问题，南方基金强调，目前国内经济运行依然健康，虽然未来可能受到美国经济减缓影响，但由于中国经济有很强的内生动力，同时，政府对经济有很强的调控能力，中国经济软着陆的概率大，经济减缓到内在增长率以下的可能性较小。

　　华安基金向《华夏时报》记者指出，A股的大幅波动还不足以改变他们对市场长期趋势的判断。

　　他们认为，从支持本轮牛市行情的核心基础来看，无论是宏观经济快速增长背景下上市公司业绩的高增长，还是人民币升值与流动性过剩推动下的居民财富向资本市场的持续转移，目前并没有发生趋势性的根本变化，牛市的延续依然有坚实的基础。

　　“对长线资金来说，当前的低位正是建仓的机会。”华安基金特别向记者指出，在市场出现恐慌之际，股票不分良莠齐声下跌，使得某些基本面良好的优质上市公司投资机会更加凸显。保持理性、不盲目杀跌尤为重要，严谨的投资者将从中发掘出真正的淘金机会。

　　南方基金表示，在资本市场变革的大环境中，股市机会还会层出不穷。在控制风险的基础上，他们将积极寻找新的投资机会。