券商QDII谨慎出师

　　本报实习记者 丁学梅 北京报道

　　1月16日中金公司发行“中金大中华股票配置集合资产管理计划”，首日销售并不理想，问多买少，一方面是由于10万元的认购下限门槛过高，另一方面是投资者对于海外市场的看空，近日海外市场大跌，港股也很受影响。作为首发的券商QDII，中金公司表示：“从投资时机上看，市场经过一段时间的调整，已经出现了投资机会。去年下半年发行的4只QDII基金的净值目前仍在1元以下，部分投资者对海外投资有看空的心理，这对券商QDII产品的发行可能有一定影响。”

　　设计灵活，谨慎出师

　　与目前市场上的其他QDII产品相比，中金公司QDII产品的设计更加灵活，能够较好地兼顾市场波动过程中风险与收益的关系。其股票配置比例可根据市场情况在25%-95%之间进行调整，这与目前基金QDII产品股票投资比例一般都在50%以上的设计相比，在市场处于相对高位时，更具有抗风险性。

　　中金公司QDII业务负责人说：“这只产品可以说是中金公司各领域业务优势的集中展示。QDII业务无疑会进一步丰富券商的业务范围和产品线，对促进券商资产管理业务的长期良性发展非常有益。随着券商境外投资管理能力的增强，和产品的进一步推出，相信会成为券商新的收入来源之一。”

　　研究到位，拭目以待

　　华泰证券资产管理部高级经理李春年认为，券商未来是要大力发展资产管理业务的，券商QDII是其中一类。国际上去年表现最好的就是A股，现在A股的点位已经很高了，QDII业务也是根据国家经济发展的要求，资金要走到国外去，降低单一市场的投资风险。

　　李春年说：“我比较看好中金公司首发的券商QDII产品，因为券商的研究能力会更加到位，证监会能批的公司都是有严格限制的，都具备那个能力，在国内处于领先水平。证监会46号文件和81号文件对QDII资格作了很详尽的要求。中金公司很早就在香港有资产管理业务，比较有经验。”

　　目前国际上发达国家券商QDII年均收益率为7%-10%，QDII产品跟国际宏观经济形势有很大关系，大环境是一个前提因素。随着全球化程度更高，会更加注重资产配置和地区配置。比如资产配置方面，如果处于经济相对低潮，则会更多配置在固定收益类产品，比如债券。华泰证券也会在今年春节之前上报，具体发行时间还得看证监会的批复情况。

　　中国制造，特色体现

　　目前我国共有7家获得QDII业务资格的券商，分别为中金公司、华泰证券、中信证券、光大证券、东方证券、招商证券和国泰君安。目前正式通过审批的只有中金公司一家，其他公司也都在紧锣密鼓地筹备当中。

　　券商QDII与基金QDII相类似，总体设计上收益和风险相对较高，银行、保险公司、信托公司的QDII相类似，这种结构化的产品采用保本策略设计，收益和风险都相对较低。银行和信托公司的QDII业务会外包给境外投资顾问。

　　此次中金QDII产品的最大不同是没有聘请外部投资顾问，而是选择中金公司旗下中金香港资产管理公司的投资团队进行管理。中金媒体部表示：“这是目前国内唯一一只由中国人自己管理的QDII产品，整个管理团队完全由‘中国制造’，对中国投资者的理解将会在产品中得到充分体现。”