黄金期货来了 股市的明天将会怎样

　　分析师认为，今后黄金市场和股市的关联度可能会越来越大，投资者又多了一个需要注意的因素

　　行家访谈

　　本期嘉宾：李德权

　　中信建投证券有限责任公司沈阳市中街路证券营业部总经理助理，期货界资深人士。

　　本报记者 郭蕾

　　“中国股市未来受黄金期货的影响将越来越大，而近期波动不明显则是股市不够成熟的表现。”李德权表示。

　　金市和股市的关联度会越来越大

　　华商晨报：1月9日，黄金期货正式推出，这对股市乃至整个投资市场有何影响？

　　李德权：首先，金价越涨黄金期货的行情越好，金市和股市是成反比的，这一点在国际金融市场中表现会更加明显，尽管不会像国际市场反映明显，但A股市场也会有所波动。

　　1月9日，上海期货交易所推出了黄金期货，国际上的金价也再创新高。黄金期货推出之前，A股市场就发生了强烈震荡，多数个股处于震荡下行的态势。

　　其次，黄金期货的推出会分流一部分投资市场的资金。

　　在黄金期货推出以前，股市和楼市一直是人们投资的两大重点，对比而言，国家目前对黄金期货的支持态度和对房地产市场的从严调控政策也是泾渭分明，起码在投资信心方面，很多人都看好黄金市场。

　　不过，近期正是因为之前相关的机构对黄金期货的追捧过高，造就了黄金期货推出后的一度大跌，使投资者损失惨重。

　　股民应该注意，今后黄金市场和股市的关联度可能会越来越大，因此股民在考虑投资的时候，就又多了一个需要注意的因素。

　　现在金市和股市的关联度不十分明显，这也正是中国股市目前还不够成熟的一种表现。

　　股民可先从参与黄金期货中“练兵”

　　华商晨报：此前业内关注最多的并不是黄金期货，而是股指期货，两者有何不同，有何联系？

　　李德权：现在，对于投资者来说，最直接的就是，可以通过先熟悉黄金期货的一些操作和分析，为将来操作股指期货作准备。

　　相对而言，股指期货的门槛高，按照目前的股指水平，以15%的保证金比率计算，介入股指期货所需资金至少要22.95万，加上持仓比例问题，交易一手的门槛至少要50万元，参与难度高。

　　黄金期货的门槛则相对较低，按照交易规则，一手黄金期货的合约价值约20万元，按照10%的保证金，交易一手仅需要几万元。

　　风险方面，现货黄金的价格波动每天往往只在1%左右，股价的波动在一天内就可以达到两三个百分点。

　　因此，投资者目前参与黄金期货可以看作是股指期货的“预演和练兵”。

　　黄金是一种贵金属，由于其稀缺性，投资者都知道它的储值和保值功能。因而，黄金期货与股指期货相比，在投资者头脑中更有具象的认识和群众基础，也利于普通投资者接受。

　　所以，相关方面在不具备推出股指期货的成熟条件下，先推出黄金期货，也可以说是对今后推出股指期货的预演和阶梯。

　　可适当关注原油、银行、证券股

　　华商晨报：黄金期货的推出，将影响投资者在股市的投资判断和资金方向，近期股民该如何实际操作？

　　李德权：首先是通过对金价的判断，指导具有黄金概念的股票。

　　从近期证券市场的黄金板块的股票来看，它们在黄金期货的上市之机，整体上都走出冲高回落的态势，短期的调整幅度都超过10%，借题材炒作的迹象比较明显，但经过短期调整后，仍有值得我们关注的公司。例如，中金黄金(600489)。

　　同时，以黄金开采、冶炼、销售为主营业务的上市公司股价也与黄金价格息息相关。一般来说，黄金价格的上涨，这类上市公司的主营业务收入会增加，股价会上涨。

　　不过，需要强调的是，由于黄金概念的股票价格并不低，加之短期涨幅较大，因此也存在较大的回调压力。而且上述公司的股价还与公司的经营管理以及股市的系统风险有关，因此目前投资者对于黄金概念股的投资信心不够稳定，手中有此类股票的投资者近期可以持有为主；而尚未介入的投资者，不建议高位介入，可以逢低吸纳。

　　其次，日前已有消息称，中国工商银行、中国建设银行、交通银行正在申办成为上海期货交易所的自营会员。随着商业银行的加入，银行等机构在金融市场中将发挥更加积极的作用，从而推动金市的发展。因此，投资者可关注相关的银行股。

　　也有信息显示，目前国内已有证券公司可以进行期货开户，投资者也可以关注一些证券股，进行操作。

　　此外，原油价格一直和黄金市场息息相关，黄金价格与国际原油价格具有正向互动关系。自推出黄金期货以后，投资者也可以通过关注金市的变化，来相应地关注原油市场变化，进而提高对于股市中与原油有关的相关股票的分析判断能力。

　　原油的强势格局如能维持，则未来的黄金价格将继续随油价上涨，所以股民要关注与原油有关的上游企业的股票变化。

　　需要提醒投资者的是，受概念影响的行情涨跌只在短期明显，股票的投资价值和行情趋势最终由它实际盈利水平和估值水平来决定，股民在关注这些概念股的时候，一定要注意风险。