监管信号当头棒喝 全聚德天鹅舞蹒跚

　　本报记者 马超彦 熊宇家 北京报道

　　1月11日，全聚德(002186)开盘67.39元，收于64.60元，跌幅为5.15%。

　　“集结号已吹响，投资者在慌乱中寻找新坐标。”国金证券分析师王颈新面对全聚德近日上蹿下跳的行情如此分析。

　　“全抛了。”1月8日，股民周先生在江南证券北京安立路证券营业部，无奈地紧盯着大屏幕发呆。1月2日，周先生以63元的价格，买进了5万元的全聚德股票，为了不被深陷其中不得不全部抛售。

　　股市新兵全聚德已经成为市场的明星，因为它表现“太好”，被监管部门列为监管对象之一。

　　全聚德作为一个小盘股，能走多远？记者在采访过程中，多个分析师几乎都给予了该股“回避”的投资评级。

　　全聚德如何演绎这场“天鹅舞”，显然成为了万众瞩目的焦点。

　　质疑小盘股

　　全聚德实际流通2880万股。在奥运板块中，“这是一只典型的小盘股”，中信证券毛长青告诉记者。

　　有市场人士认为，按照全聚德的品牌效应和奥运消费概念，其发行盘面理应在上亿的规模，上市为何选择2880万股如此小的流通盘。

　　全聚德董秘办公室的工作人员告诉记者，“根据规定，流通股数不能超过总股本的四分之一，目前的情况是我们总股本只有14156万股”。

　　所以“机构对它兴趣不大”，天相投顾施剑刚8日上午告诉记者：“原因有三：全聚德行情疯狂，风险太大；二是盘面太小，对机构资金讲，对其业绩增长效果不明显；三是监管层正在重点关注其异动现象，有投机力量的话，也是在撤退。”

　　但事实是，自去年11月20日挂牌的全聚德在短短的24个交易日内，股价暴涨近130%，其中去年12月10日至12日连续3个涨停；12月19日开始又连续5个涨停，股价飙升至每股78.56元。

　　深交所的统计数据显示，2007年12月19日至2008年1月4日，全聚德的买入主要来自个人投资者，买入量占总买入量的99.18%。

　　散户真的就能成绝对主力？王颈新质疑是否有股东操纵的嫌疑。

　　高管也买自己的股票？

　　全聚德缘何高涨？

　　1月7日，记者来到宣武区前门西大街14号楼的全聚德和平门店。一位姓陈的员工讲起了关于全聚德股价“飞”起来的事。

　　他私下透露，他的一位朋友在12月10日，以38.2元/股的价钱，买入了10万元左右的全聚德股票。

　　普通员工的朋友购买该股票，全聚德高层是否也买自己的股票？他非常谨慎地说：“应该有吧。”对此，全聚德董秘唐颖只字不提。

　　有报道称，监管部门已向全聚德普通员工展开调查，并要求全聚德内部进行系统自查。其董秘办公室的工作人员矢口否认，“监管部门监控的是投资者的交易行为，也没有要求我们进行内部自查”。

　　盘面小，股价高飞，估值偏离业绩的支撑，很明显全聚德是有资金在大肆炒作。“股价暴涨当然对持股员工利益向好，如果有公司高层购买自己的流通股，这给人以无限遐想。”

　　公开资料显示，该公司在股份制改造中，吸引了1110名内部职工持股，最多的持有6.4万股，最少的也有1000股。

　　有投资者甚至认为，年初全聚德公布年报时，同时出台用资本公积金每10股转增10股的分配方案，股价不涨，流通盘变为5760万股，然后再来个增发新股，10股送2.7股，资本公积金转增7.3股，同时派发现金红利0.3元。这样，流通盘就超过1亿股了，此时只要股价保持在30元上方，主力资金的盈利就已经相当可观。

　　施剑刚表示，全聚德的基本面很难看懂。日信证券李伟志分析后认为，“是私募和散户游资共同推动了全聚德的暴涨，但在监管层的严密监控下，虽然有部分力量退出，但是仍旧有一部分留守作战”。

　　虚名制导致取证难

　　10月8日，记者在全聚德股吧里看到了一个帖子，“14:15直线拉到涨停”。令人吃惊的是，下午1点半左右还在接近跌停位置徘徊的全聚德，到2点15分开始突然出现直线拉升，最高冲到77.77元，涨幅近9%。

　　对此，李伟志不排除有人在幕后坐庄炒作。看到了冒烟就是找不到火源？在毛长青看来，关键是谁来监管游资？怎么监管？

　　李伟志表示，资金操纵股价的方式一般有两种：在一个银行或者交易所内开多个账户，届时同时行动；或者，几个资金力量共同约定好在某一时刻共同买进或卖出。但是，这“监控”起来非常难。

　　因为目前中国资本账户实行虚名制，中央财经大学金融学院教授贺强对记者表示，监管当局取证相当难。

　　虽然监管层发布了《关于进一步加强股票交易异常波动及信息披露监管的通知》，但研究证券内幕交易和信息披露的上海同济大学博士黄建中却认为：“具体执行起来相当困难，要真正拿到确凿的证据非常难。”

　　问题在于，此前制定的一些相关法律法规，可操作性很差，在操作细节上存在着很多漏洞。在贺强看来，即使按照IP地址去找，发帖子的人，打一枪换一个地儿，谈何容易？

　　中央民族大学教授熊文钊指出，机构操纵的任意性，反映了股市监管在某些方面的空白，连续疯涨被停牌调查治标不治本。“如何建立真正的一套监管体制迫在眉睫，否则还有许多像全聚德一样飞涨的股票。”

　　监管在行动

　　市场分析人士指出，若目前中小企业板的泡沫不被挤出，今年即将推出的创业板将受其制约，而且一旦其泡沫破灭，对创业板的打击将是毁灭性的。

　　十句话不如一巴掌，我们需要看到行动。

　　据记者了解，深交所已采取一系列监管措施以加强对包括全聚德在内的中小板题材股的重点监控，包括：实施临时停牌，及时遏制过度炒作风险；加强实时监控，对盘中拉抬、涨停，大笔委托以及频繁申报、撤单等异常交易的账户，及时干预和制止，向相关会员及其营业部打电话、发书面警示函。对出现重大异常交易和涉嫌违规行为的账户还将根据有关规则实施限制交易措施。

　　中国证监会上市部副主任赵立新在接受采访时表示，要从严监管，规范中小板。“监管部门将通过调整监管模式，创新监管手段，更有效地应对新形势下违法违规行为的新变化。”

　　8日全聚德以9.03%的跌幅报收于71.43元。10日，全聚德收于68.11元，下跌2.56%。记者了解到，这是不是监管层发出监控信号后全聚德交出的“绿色”成绩单？

　　市场人士预估全聚德股价应该在目前行情的半山腰，合理估值为30元左右。