券商股权烫手 华西证券起拍价急速上涨

　　见习记者 张建

　　赶上牛市行情,丰厚的经纪业务收入令券商笑逐颜开,券商的股权也成为投资者的饕餮大餐。

　　1月7日,华西证券425.92万股(占总股本的0.42%)又一次亮相券商股权拍卖市场。2576.83万元的起拍总价,6.05元/股的单价完全赶超了前段时间华西证券5.52元的股权成交价,行情还在急速上扬。

　　华西股权的拍卖是市场投资者参与券商股权投资典型缩影。"券商给予投资者的想象空间越来越大,财务投资的味道也越来越浓。"成都本地一券商人士如此评价近期券商股权拍卖市场的热潮。他认为,抛开牛市因素,许多券商都具有IPO和借壳题材,华西证券也不例外,难怪市场投资者趋之若鹜。

　　据了解,上述华西证券股权的拍卖委托方为*ST长钢。早在数月之前,该挂牌信息就已经八方流走。*ST长钢证券部人士对此表示,公司确实在几个月前就打算出售这部分股权,由于办理相关手续的原因,拍卖公告新近才挂出。

　　该人士介绍,ST长钢是作为财务投资者参股华西证券的,目的很简单,就是为了获取较高的投资回报率,现在出售的时机也正好,有相当多颇具实力的买家,相信能获得可观的投资收益。而且,考虑到特钢主业的发展,这项投资收益能很大程度缓解公司的流动资金压力。

　　参照去年华西证券股权拍卖市场的情况,其股权价值的急速飞跃无庸置疑。

　　拍卖资料显示,6月初,华西证券股权的首笔成交仅为3.36元;其后部分小股权拍卖成交价上浮至3.9元;7月份,泸州老窖受让国航所持1.3亿股华西证券股权时,也以3.2元成交;9月,上述股权成交价涨幅达到峰值,分别为6.83元和6.78元,较7月价格上涨113.44%、111.88%;12月,价格有所回调,以5.52元的价格成交。

　　"成交价与转让数量有很大关系。"上述券商人士认为,受后期投资考虑,实力较强的投资公司,鉴于无控股预期,一般对此不感兴趣,相反可能会选择退出。热捧这部分股权的多为中小型公司。拍量越少,起价也就越高,何况近期整体金融股权市场的热度很高。

　　"6.03元起拍价相对偏高。"华西证券内部人士告诉记者。按华西证券目前2元多的每股净资产,再给予市场2到3倍的市净率,其匹配价格也就6.5元左右,他估计此次拍卖价格的上涨空间不大。

　　但鉴于华西证券IPO,价格空间仍有继续上涨的想象空间。华西证券控股股东——泸州老窖的一位人士此前曾向记者透露,"公司确实打算让华西证券上市,但时间尚不确定。"

　　业内人士分析,市场热衷券商股权投资,供需状况也是重要因素。一方面,券商股权价值在牛市中水涨船高,不少早期投资者愿意沽出套现获利。二是大多数券商近两年来业绩增长快速,让不少实业公司十分青睐,期望通过投资金融资产达到优化投资结构的目的。

　　但是,上述人士也表示,实力较强的券商上市虽是一个发展趋势,其市场行情却仍存在许多不确定性,因此投资者仍需谨慎。

　　资料显示,截至2007年9月30日,华西证券主营业务收入为21.42亿,净利润为10.37亿,总资产为152.48亿,其账面每股净资产为1.875元/股。按最近市场成交价计算,其市盈率及市净率分别为5.4倍、2.9倍。