七成预告高增长 业绩浪扑面而来

　　本报记者罗 诺

　　又是一年春草绿。

　　1月15日首份年报即将出台，此前，2007年业绩预告和业绩快报纷纷出炉。

　　截至1月9日，两市共有627家上市公司发布2007年业绩预告，其中，业绩预增的约479家，占业绩预告总数的76.40%，近300家企业预计净利润较上年增长50%以上。

　　但是，乱花渐欲迷人眼。"高增长率并不代表高增速和高利润。"天相投资首席策略分析师仇彦英告诉本报记者，发掘投资机会还需透过一连串让人心动的数据看到问题本质。

　　高增长的背后

　　"这600多家公司主要集中在相关产业中下游，其平均业绩增长在250%左右。"仇彦英表示，但上述公司净利润仅占上市公司总利润的15%。"反映整体市场水平的金融、石化、钢铁等板块还没有大规模推出预告，这才是重头。"

　　实际上，"成功重组也导致基本面改变使部分公司业绩增长率大幅提高"。中原证券研究员邓淑斌说。

　　目前，19家业绩预增1000%以上的公司中，靠重组实现利润暴增的占60%以上。华仪电气(600290.SH)、成都建投(600109.SH)就是代表。

　　"牛市中上市公司投资收益大增也是原因之一。"邓淑斌补充说。

　　但是，业绩增幅巨大并不都代表高盈利。仇彦英指出，业绩增长率较大，一个重要原因是其业绩增长基数低。

　　43家预计净利润同比增幅400%以上的公司中，仅建投能源(000600.SZ)、南山铝业(600219.SZ)、吉林敖东(000623.SZ)、关铝股份(000831.SZ)、华峰氨纶(002064.SZ)、海马股份(000572.SZ)、SST合金(000633.SZ)7家2006年每股收益在0.10元以上。

　　邓淑斌告诉记者，"尽管业绩大增，但上市公司盈利能力存在较大差距。"

　　近300家利润预增50%以上的公司中，约54家2006年实现每股收益超过0.50元;此外，约90家公司利润预增小于50%，而其中的35家2006年每股收益超过0.50元。

　　"2007年业绩增长已是定局。"申银万国证券比较研究小组预测，2007年年报上市公司整体业绩增幅将达53%，增速逐季回落，后续业绩浪的发生将取决哪些行业和公司会有超预期业绩。

　　申银万国证券分析师刘均伟表示，从行业层面看，房地产、建筑建材、食品饮料、机械设备、采掘、商业贸易等6个行业的报喜占比高于整体水平，且报忧占比低于整体水平，其中，建筑建材和机械设备2007年三季报平均净利润超过上年全年30%以上，两行业公司已预告净利润平均增幅在150%以上。

　　而综合、农林牧渔、纺织服装、公用事业、化工、金融服务、有色金属的报忧占比较高、报喜占比较低，其中，化工和纺织服装的预减公司平均净利润降幅超过70%，行业景气较低。

　　市场表现各异

　　近来，上市公司市场表现应声而动。

　　1月9日，受年报预告利好消息影响，八一钢铁(600581.SH)、中海海盛(600896.SH)、中航光电(002179.SZ)均高开收阳，前两者更以涨停报收。

　　"但若以2007年10月17日收盘价为参考基准，截至2008年1月3日，还有130多家业绩预增公司的股价尚未收复失地。"邓淑斌指出。

　　"年报预增是股价变动的因素之一。"邓淑斌表示，实际上，增幅不大，但稳步上扬的公司也应关注。"上述130多家公司中，过半数有较强盈利能力，且盈利水平不断提升，反映出这些公司的价值可能被低估。"

　　"当前，市场估值普遍过高，急需上市公司盈利水平的高增长化解。"仇彦英表示，2008年A股市场高估值将明显收敛，"除看增长率和增速，还有个重要指标即盈利可持续性。"

　　"中下游的化工、水泥、钢铁、医药及国家重点扶持的军工、农业等产业2008年应重点关注。"仇彦英指出，只有对行业整体性的把握，才能在看似惊喜不断的年报中保持清醒。