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借壳造富故事收官 券商IPO潮临近

http://www.sina.com.cn 2007年12月29日 09:36 经济观察报

  黄利明

  310%,这是12月27日长江证券借壳S*ST石炼(000783)上市首日的表现。

  424%,这是12月28日太平洋证券借壳云大科技(601099)上市首日的涨幅。

  券商借壳的造富故事再次被演绎,在长江证券上市首日,青岛海尔的3.8亿元投资转眼间变成了高达109亿元的市值,收益率超过28倍。同时受益的还有海欣股份保定天鹅锦江股份等一批上市公司,“超级散户”赵一辉、赵一文亦因分别持股S*ST石炼1100万股、678万股而联手获利超6亿元。

  而太平洋证券原股东所投资基本也都获得了约42倍的投资收益。

  也因此,券商股再次受到关注。不过,类似长江证券、太平洋证券借壳上市这样的故事似乎已经没有更多的可复制性。消息人士告诉本报,因为借壳上市过程隐含的众多风险,IPO将成为券商2008年上市的首选之路。

  长江证券造富

  12月27日,长江证券以35.1元的价格高调开盘,40.6元收盘,停牌10月之久的长江证券最终给其投资者和S*ST石炼的股东带来了丰厚的新年礼物。

  长江证券一中层也向记者表示,这与公司预计的价格基本一致。

  2006年12月6日,S*ST石炼因股改停牌,几乎同时,长江证券向S*ST石炼股东中石化递交了借壳意向书。49天之后,长江证券借壳方案正式出炉,S*ST石炼定向回购股份、重大资产出售以及新增股份吸收合并长江证券。

  长江证券前身系湖北证券公司,成立于1988年6月,其最大股东为青岛海尔投资发展有限公司,此外,参股公司还有38家。

  在S*ST石炼停牌整整一年之时,长江证券借壳申请正式获得证监会核准——S*ST石炼发行14.408亿股股份换股吸收合并长江证券。

  12月27日,S*ST石炼复牌,并正式更名为长江证券。

  随着长江证券逼近资本市场,券商借壳的财富故事被演绎到顶点,参股企业所持股权变成金矿。

  上市首日40.6元的收盘价令长江证券的投资者身价暴增。

  第一大股东——青岛海尔投资所投入的3.8元资金,最终持股长江证券2.68亿股占比16.03%,其市值已高达109亿元。湖北能源集团投资2.76亿元资金市值为79亿元。

  一批参股的上市公司也受益匪浅,海欣股份投资1.9亿元资金市值为54.47亿元;锦江股份投资1.42亿元市值为40.85亿元;保定天鹅投资5700万元市值为16.34亿元等。

  也正是因为如此,海欣股份、锦江股份、保定天鹅等上市公司的估值随之被抬高,股价也因此大幅上涨。在长江证券有意向借壳至今,虽然海欣股份业绩表现平平,其股价则暴涨了370%。

  2006年5月S*ST云大开始停牌,在今年5月公布了股改方案后,采取与太平洋证券换股的方式完成股改,当初S*ST云大的非流通股和流通股分别按照8:1和4:1的比例换股为太平洋证券的股份。

  太平洋证券借壳S*ST云大的方式与其它借壳案例不同,S*ST云大已在今年6月1日被宣布终止上市,太平洋证券完成借壳后再以新的代码和简称重新上市。根据太平洋证券的上市公告书显示,其总股本为15亿股,28日上市的无限售股份是4200万股,开盘基准价定在8元。上市首日以41.92元收盘。

  其中以五个自然人刘艳国,刘艳强、刘艳刚、韩红和吴晓萌间接控制的北京玺萌置业有限公司投资太平洋证券约2亿元资金,现在市值已为84亿元。由涂建、郑亿华、张宪、陈爱华控制的北京华信六合投资公司投资的近2亿元资金市值为83亿元。中国对外经济贸易信托投资公司、普华投资、泰安市泰山祥盛技术开发公司分别投入的1.5亿元资金市值均已变成63亿元。中能发展电力集团投资1亿元也变成了42亿元的市值。

  太平洋证券原股东所投资基本都获得了约42倍的投资收益。

  值得关注的是,上市公司闽福发A(000549)控股40.1%的大华大陆投资也持股太平洋证券,1亿元资金投入市值已为42亿元。

  超级散户联手获利

  同时,记者从S*ST石炼的流通股持股名单中发现,公司第一、第二大流通股东均为个人,第一大流通股东赵一辉持有S*ST石炼1100万股,而第二大流通股东赵一文持678万股,以股价40.6元计算,该两人的身价各为4.46亿元与2.75亿元,这已经远远超过之前的“超级散户”刘芳。

  同时,前十大流通股股东中还有7个为自然人持股,持股数均不少于100万股,因此该七人的股票财富为4400万元至9200万元不等。

  公开信息显示,赵一辉在2006年一季度持有100万股S*ST石炼,并于当年第二季度增持至目前的1100万股。赵一文第一次出现在十大流通股股东名单则是在S*ST石炼2006年第三季度,当时其持有400万股S*ST石炼,当年四季度其增持至678万股。

  同年12月6日,S*ST石炼停牌,随后被确定为长江证券借壳。

  以此粗略计算,赵一辉的持仓成本在5元左右,赵一文的持仓成本在6.5元左右。因此,以其股票的市值计算,分别获利近4亿元与2.1亿元,两者合计的账面盈利也将超过6亿元。

  另外值得关注的是,2006年三季度,赵一辉的名字出现在S锦六陆股东名单中,持有50万股。S锦六陆于2006年9月29日开始停牌,当时每股价格为9元多,股改后变成东北证券,并于今年10月16日摸至最高价74.88元。今年第三季度,赵一辉退出S锦六陆十大股东名单。

  因此赵一辉投资S锦六陆亦获利在4000万-6000万元之间。

  不过,就在赵一辉退出锦州六陆的同时,赵一文则出现在东北证券流通股股东名单中,共计持有88万股东北证券。

  券商借壳收尾

  事实上,上周两家证券公司的上市延续了此前券商借壳上市的造富故事——国金证券借壳成都建投、海通证券借壳都市股份、东北证券借壳锦州六陆、国元证券借壳北京化二创造了一个个暴富神话。

  还在运作与审批中的有西南证券借壳ST长运,广发证券借壳延边公路,首创证券借壳S前锋,国海证券借壳S*ST集琦

  其中,因券商借壳,成都建投前后最高涨幅780%,北京化二前后暴涨400%,锦州六陆股价暴涨440%,都市股份前后涨幅更是一度高达1080%。

  “但这些已经是券商借壳的收尾之作,明年券商借壳必将被IPO所取代。”一位证券公司高层向记者指出。

  由于券商借壳过程中出现一些不规范行为,券商借壳的疯狂造富运动令监管层担心其中所潜藏的内幕交易风险。

  因此,管理层更倾向于主张券商IPO,但目前已经公布借壳方案的,则仍在审批中。

  “自从广发证券出事后,有关部门对券商借壳越发谨慎。虽然符合条件会批,但只要有股价异动,证监会就会严格查处,这将使很多券商借壳进展缓慢甚至最终失败。”一位投行人士向记者透露。

  至于为何近期券商IPO被一再延迟,知情人士指出,这主要是由于今年券商业绩更胜往年,冀望明年上市能获得更高估值,同时券商自身期望的股权激励也一直未有明确政策。

  国泰君安研究员梁静表示,到2008年,主要券商都可能通过IPO成为上市公司。届时,若2008年净资本前10名的券商全部上市,则上市券商的市值将超过2万亿元,较目前的市值增长2.6倍,是目前A股总市值的7.4%。

  据记者了解,截至目前,已经有20多家大中小型的证券公司开始了IPO的运作。其中,准备充足的有招商证券、东方证券、光大证券、华泰证券、国泰君安,这五家券商将于明年逐鹿重新开启的券商IPO第一单。

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  来源:经济观察报网

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