从提示警示到制度化 风险教育警钟长鸣

　　侯捷宁

　　“股市有风险，入市需谨慎”，这句投资者耳熟能详的风险提示语，在2007年被赋予了新的内涵。“投资者教育”也成为目前市场最热门的关键词之一。

　　2007年，投资者教育不断走向深入。特别是风险教育的功能已突破原有的外延边界，逐步成为中国证券市场制度创新和市场创新一个不可或缺的重要组成部分，实实在在地肩负起了为中国证券市场健康发展保驾护航的重要使命。

　　投资热引发风险隐忧

　　近两年，随着沪深股市持续火爆，大量缺乏风险意识的新股民蜂涌而入。尤其是今年以来，投资者入市总量猛增。统计显示，在不长的时间内，全国投资者开户数从6000多万户增长到目前超过1.3亿户。

　　而去年到今年新增的投资者中，大多数是中小投资者。这部分中小投资者，又有相当数量此前从未参与过股市，缺乏市场经验。个别投资者甚至出现抵押房产炒股、拿养老钱炒股的情况，甚至有投资者误将权证当股票投资，结果几十万元最终变成废纸，损失惨重。而这并非偶然现象，类似的案例今年时有发生。

　　针对证券市场出现的新情况、新问题，证监会高度重视。今年初，尚福林主席在全国证券期货监管工作会议上就明确指出，“当前，随着股市日趋活跃，大量的资金和大量的新投资者进入市场，新入市投资者风险意识不强，有可能为股票价格膨胀提供土壤，使市场风险加速积累。”因此，加强投资者教育尤其是风险教育极为重要。

　　有关专家指出，加强对投资者开展风险教育，其本质是保护投资者免受不必要风险的损害。这也显示出管理层对来之不易的牛市和牛市参与者的呵护。

　　实际上，加强投资者教育尤其是风险教育，保护投资者合法权益，增强投资者信心，一直是监管层的重要工作之一。而今年这项工作与往年最大的不同点在于，从提示、警示走向了制度化新阶段。

　　投资者教育紧锣密鼓

　　2007年，证监会不仅强化了对投资者教育工作的领导和推动，建立了投资者教育领导小组，设立了专门的办公室，抽调专门人员，组织协调包括证券业协会、交易所、投资者保护基金公司、证券经营机构、基金公司等在内的行业资源做好投资者教育服务，而且还结合证券期货行业各市场主体的不同特点，有针对性地开展了投资者教育工作。

　　4月，证监会组织各派出机构和证券业协会，分别对基金销售机构和证券经营机构开展投资者教育工作情况进行了专项检查。36家派出机构共对1500多家基金销售网点和92家证券公司、842家证券营业部的投资者教育工作做了现场检查。通过专项检查和现场检查，基本摸清了当前市场主体开展投资者教育工作的基本情况，及时发现和纠正了有关机构在推动投资者教育工作中存在的问题，并及时提出了整改要求，确保了教育工作的质量和实效。

　　5月，证监会下发《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》，从充分揭示风险、强化市场监管角度，对开展投资者教育工作做了系统的安排。全系统和行业各单位进一步强化工作机制，制定和完善工作方案，在人力、物力和财力上加大了对投资者教育工作的支持力度，保证了全行业投资者教育工作的顺利开展。

　　同月，《关于证券公司依法合规经营，进一步加强投资者教育有关工作的通知》发布，要求证券公司应当通过公司网站、交易委托系统、客服中心等多种渠道，综合运用电视、报刊、网络、宣传材料、户外广告、培训讲座、电话语音提示、手机短信等多种方式进行投资者教育，向投资者客观充分揭示风险。同时，还规定证券公司必须将投资者教育和风险揭示工作有机融入其各项业务流程，并将这项工作列入证券公司分类监管的评价考核指标之中。

　　与此同时，中国证券业协会也发布了《中国证券业协会会员投资者教育工作指引(试行)》，要求证券公司、基金公司、证券投资咨询机构以及各地方证券业协会要进一步加强投资者教育工作，会员单位及其分支机构应建立以本单位主要负责人为组长的投资者教育工作小组，建立健全相应的工作制度，明确岗位职责，完善内部考核和奖惩办法，投入足够的人力、物力和财力，保障投资者教育各项工作落到实处。

　　9月，证监会组织召开“投资者教育工作座谈会”，尚福林主席在会上对投资者教育工作作出了全面部署，强调工作重点是以风险教育为主，有针对性地解决当前存在的问题和不足，从整体上推动资本市场持续健康稳定发展。

　　10月，证监会副主席屠光绍在十七大记者招待会上明确表示，目前投资者教育的主要任务是风险教育，加强投资者教育，是资本市场发展中一项长期任务。

　　通过一系列周密部署及扎实工作，2007年投资者风险教育从内容、形式、定位到方法都发生了可喜变化，正从“股市有风险，入市需谨慎”等提示、警示演变成具有完善的投资者教育组织机构和教育方式的一种制度化模式。而正是这种演变，投资者教育进入了一个全新的境界。(本系列完)