2007年券商荐股重基本面 大牛股漏网频频

　　王璐 每日经济新闻

　　临近年底，各家券商又开始了新一轮的年度荐股，2008年的“十大金股”也将逐渐浮出水面。通过回顾几家券商2006年末推荐的“2007年十大金股”可以看出，券商所荐股票多数走出了较好的走势，但也有部分辜负众望，甚至不涨反跌。回首2007年这轮大行情，还可发现被券商漏掉的牛股也不在少数。

　　多数“金股”跑赢大盘

　　中船、西煤表现最好

　　通过对东方证券、国泰君安、兴业证券、联合证券、天相投顾、申银万国、中信证券、招商证券、中投证券、中原证券等10家券商在去年底今年初(包括年中)推荐的109只个股统计看出，大多数个股年内走势基本上达到了券商期待的要求，其中有80只个股自1月4日起至12月25日的累计涨幅超过大盘同期涨幅。尤其在涨势喜人的上半年，超过4/5的被荐个股跑赢大盘；但下半年表现则受制于大盘深幅调整，跑赢大盘的个股数仅为2/5。

　　被荐个股中，年度累计涨幅最高的是中信证券和招商证券推荐的中国船舶(原沪东重机)，该股因定向增发整体上市连续大幅拉升，最高价达到300元，年度累计涨幅达668.88%。该股同样也是被荐个股中上半年累计涨幅最高的股票，1月4日-6月29日累计涨幅335.68%。

　　同样表现较好的还有申银万国下半年推荐的西山煤电，该股受益于炼焦煤涨价、资源优势以及煤炭板块的整体大幅上涨，年度累计上涨604.76%。此外，宏达股份、中国国航、湖北宜化、潍柴动力、潞安环能等个股也有超过300%的累计涨幅。

　　部分个股强势抗跌

　　从推荐的集中度来看，在109只被荐个股中，万科A、中信证券、宝钢股份、五粮液、苏宁电器、招商银行等被荐的重合率较高，而这些个股的年度走势也不负众望。其中获得中信证券、天相投资、国泰君安、招商证券、兴业证券五家券商推荐的万科 A年度累计涨幅达172.1%；另5只个股累计涨幅亦分别达到 221.8%、106%、177.5%、205.95%和134.2%，这些个股今年以来多数保持了较为稳健的走势，在10月中旬大盘调整的过程中也表现相对抗跌。

　　值得注意的是，尽管下半年由于大盘遭遇深幅调整，多数个股下挫惨重，但一些被荐个股仍然表现了坚挺的走势，如中粮屯河、中国国航、银鸽投资下半年(7月2日-12月25日)累计涨幅分别达129.9%、172.73%和123.8%，中信证券、上海汽车、中国平安、潞安环能、青岛啤酒等个股走势也强于同期全部A股的平均涨幅。

　　券商荐股鲜有大牛股

　　“熊股”数量非个别

　　券商推荐的十大金股并非每个都能不负预期涨势如虹，一些个股涨势则未能达到此前期望标准，另一些全年或半年中跑输大盘，甚至还有个别股票不涨反跌，令最初寄予厚望的投资者大跌眼镜。

　　根据WIND资讯统计，尽管大多数被荐个股涨幅较高，但如果与同一时间内上证综指成份股195.93%的平均涨幅相比，事实上全年只有29只个股超过了这个数字，不足样本的三成。此外，统计数据还显示，1月4日至6月29日的上半年内，中原证券推荐的工商银行、中创信测以及东方证券推荐的中国银行分别下跌18.88%、10.19%和7.55%。中原证券推荐的中粮屯河、兴业证券推荐的广深铁路、申银万国推荐的广州国光上半年累计涨幅也不如人意。

　　走势惨淡的下半年行情可能出乎券商此前的预料，有14只个股由于大盘回调，下半年不涨反跌。其中申银万国推荐的海鸥卫浴从7月2日起至12月25日累计下跌22.46%，成为被荐个股中下半年跌幅最大的股票。东方证券推荐的深长城、天相投顾推荐的天音控股(原赣南果业)、中原证券推荐的普洛康裕、申银万国和中投证券推荐的沈阳机床等个股下半年也有较大跌幅。而在已选择的109只样本股中，中原证券推荐的中创信测成为唯一一只全年下跌的个股，累计跌幅7.08%。

　　“牛股”纷纷看走眼

　　同样，券商荐股也仅仅只能揭示市场的一部分而非全貌。如果回顾截至12月25日以来的全年A股行情，可以发现绝大多数今年的“牛股”并没有出现在券商的金股榜单之中。

　　全年累计涨幅超过300%的228只个股中，只有约5%的个股被券商推荐；而在全年累计涨幅前20名的个股中，也只有中国船舶和西山煤电被券商慧眼识中。

　　一些疯狂上涨的牛股如鑫富药业、东北证券、海通证券、中体产业等去年底鲜少被券商关注，这些个股多数是受益于概念题材炒作或业绩飙升，而券商荐股多是从行业和基本面角度出发，漏掉这类“牛股”在所难免。

　　券商荐股倾向行业龙头

　　选股行业分布平均

　　从整体上看，券商所推荐的“十大金股”大部分是基本面良好、发展前景看好的行业龙头股。尽管一些个股下半年的走势出乎意料，但如不考虑大盘调整因素，绝大多数个股走势稳健，也基本达到甚至超越了券商推荐时的预期目标。从这个角度来讲，券商荐股对于投资者而言具备一定的参考价值。

　　从行业角度而言，一些周期性和消费类行业被普遍看好。另外，尽管券商推荐的个股重合度并不高，但它们的行业分布却相当平均。被推荐相对较多的行业集中在机械设备、化工、房地产和金融服务，同时有色、医药、食品饮料、农林牧渔、信息设备、交通运输等多个热门行业也有所涵盖。

　　资源类股重视不够

　　然而，也有一些今年整体涨幅较高的热门行业在一定程度上被忽视。今年以来累计涨幅超过300%的200余只个股中，有色金属股有20余只，钢铁股有8只，煤炭股有17只，但其中仅有2只个股获得前述十家券商的推荐。

　　在109只被荐个股中，钢铁股只有2只 (攀钢钢钒和宝钢股份)，煤炭股也只有3只(西山煤电、潞安环能和兰花科创)；被荐的7只有色金属股累计涨幅平均仅为56.9%，其中表现最好的驰宏锌锗累计涨幅为154%，而行业内涨幅较大的锡业股份、中金黄金、吉恩镍业等个股未获推荐。可见由于产品涨价而大幅上涨的资源类个股，在某种程度上并没有得到足够的重视。

　　盲目跟从易错牛股

　　可以看出，在选股方面，券商多倾向于选择子行业的龙头，主要以基本面为出发点，所荐个股大多是业绩稳定良好的蓝筹股，也有一部分成长性较好的中小板个股。相对而言，一些主要以概念题材作为炒作根据的个股则通常没有被考虑在内，这也造成了一些涨幅很大的牛股被“漏荐”。

　　当然，从另方面来看，券商荐股绝大多数走势较为稳健。109只样本个股年度平均涨幅为163%，由于行业基本面较好，多数个股抵御风险的能力也较强。对投资者而言，券商荐股可以是一种参照指标，但也并不万试万灵，最终能否获得超额收益，仍然取决于根据当前市场做出灵活选择，如果盲目跟从，很可能因此而错过牛股。