券商借壳股表现天壤之别 失败者集琦被迫卖家产

　　成功者 长运复牌21涨停 失败者 集琦被迫卖家产

　　仅仅成交93手。ST长运(600369)毫无悬念地再次封于涨停，而此时的买盘上依然有50万手在等待……

　　公布了借壳上市方案后复牌的ST长运，截至昨日已经连续涨停21个交易日。而借壳迟迟未能获批的S*ST集琦(000750)，不但停牌已经超过1年，还由于债务缠身昨日决定出售子公司股权。

　　一个疯狂上涨，一个变卖“家产”，在券商炫目盈利的背后，券商借壳股的命运却各不相同。

　　最牛个股与卖资还债

　　ST长运无疑是A股现阶段最牛个股。2007年11月23日公布以2.57元/股新增股份吸收合并西南证券后，ST长运复牌后连续走出18个涨停。加上停牌前的3个涨停，ST长运已经连续涨停21个交易日。

　　有分析师认为，从ST长运昨日6.78元的股价和50万手卖盘封死涨停价位来看，ST长运甚至有希望突破此前由*ST金泰创造的42个涨停纪录。

　　而S*ST集琦的股民则长时间处于煎熬中。公布了与国海证券就借壳一事进行接触后，S*ST集琦在2006年11月23日停牌至今。昨日S*ST集琦决定以1.04亿元的价格卖出子公司集琦中药44%的股权，公司表示此次股权转让的主要目的是使公司摆脱财务困境，推进国海证券借壳的工作。

　　券商借壳股的不同命运

　　并非只有S*ST集琦在券商决定借壳后停牌超过1年，S延边路(000776)的股民等待的时间更为长久。

　　在广发证券准备借壳的消息公布后，S延边路从2006年10月20日停牌至今。尽管不断传闻广发证券借壳S延边路即将获批，但陷入内幕交易漩涡中的广发证券借壳一事，现在仍然处于僵局中。

　　而都市股份、S锦六陆和S京化二的股民则成功享受到券商借壳上市的利好。至今为止，海通证券、东北证券和国元证券已经成功借上述3家公司的“壳”登陆A股。上市首日东北证券上涨216.40%，国元证券上涨255.76%，海通证券则在公布借壳后股价上涨近10倍。

　　此外，长江证券也即将借壳上市，国金证券借壳成都建投也成功获批，首创证券借壳S前锋、西南证券借壳ST长运公布方案后复牌。它们的股民也已经看到曙光。

　　行政监管明显加强

　　在券商盈利呈几何形增长的情况下，券商借壳概念成为个股一飞冲天的保证。然而借壳中种种猫腻的存在，使管理层对券商借壳上市的条件和内幕交易的查处越来越严格。

　　“自从广发证券出事后，有关部门对券商借壳越发谨慎。虽然符合条件会批，但一旦有人投诉出现提前走漏风声的，证监会就会严格查处，使很多券商借壳进展缓慢甚至最终失败。”中信建投分析师刘杨表示，“可以明显感觉到，近几个月证监会对券商借壳的监管力度和审核力度越来越大。”

　　投资者对有券商借壳概念的公司的判断应该更为谨慎，这类股票中蕴涵的风险与时间成本可能大大高于其他类型的股票。同时，几乎所有分析人士都认为2008年股市恐怕难以走出2006年和2007年的“快牛”行情，部分业务单一的券商的盈利能力可能会受到相当的影响，投资者选择个股前最好仔细考察借壳上市券商的盈利和业务水平。

　　商报记者 陈洁/文 张彬/制表