股市调整时私募建仓忙 静待金融地产释放利空

　　受访的深圳私募经理们认为大反弹就在眼前，普遍看好消费板块静待金融地产释放利空

　　深圳是中国私募基金的“大本营”之一，这些基金的掌门人多数原为公募基金管理人、知名分析师或者久经历练的股市高手。记者昨天采访本市多位私募基金经理，了解到他们已经在逐步建仓，等待一波超级反弹来临。

　　行情大调整趁闲去调研

　　银信宝投资总裁安妮是中国第一批证券分析师，已经在股市里历练了20年，撰写的一些技术分析通俗读物广为人知，她现在专做投资理财。安妮操作的理财产品在上证指数6000点之前就已经全部清仓，她说这是从2005年7月建仓以来第一次清仓。

　　“上善若水，顺势而为”是她当前的投资哲学。面对大盘下跌，她说自己“每天都开心”，跌得越深，机会越大。她认为，大盘跌到4800点后已经差不多了，基于这一判断，她领导的投资团队现在正慢慢建仓。

　　买什么股好？银信宝今年上半年专注于金融地产股，下半年主要持有资源消费股，现在则主要看消费股。安妮指出，消费概念有很广的内容，医药、饮料、食品、旅游、交通、零售百货等都是。仅仅这样，还不足以令她坚定持有某只股票。趁着大盘调整，这个公司派出多人分赴全国调研上市公司，或者参加上市公司股东大会。她最近到黄山旅游公司调研，发现黄山旅游区拥有定价优势，但接待能力有限，不可能大幅提高旅游人数。她由此得出了对该股票的投资判断。

　　市场调研对私募基金很重要。一位市场人士告诉记者，当年银广夏忽悠投资者，一家公募基金上门调查竟然被骗过。而深圳知名的私募基金经理赵丹阳，直接去有关部门查看了银广夏天津工厂的耗电量，发现每月用电额度仅上百度，从而识破了骗局，避免了损失。

　　精选好品种最爱消费股

　　安妮认为，虽然有色金属板块已经下跌很充分，但未来个股涨跌各不相同，齐涨的局面不大可能有了。对银行、保险、地产股，她认为目前应该回避，静待其利空充分释放。中国石油不值得去买，如果要买，香港的中国石油比A股便宜一半。由于房贷调控，会产生资金“挤出效应”，人们会更多地花钱消费，所以消费股最好。在她看来，中国中铁也是消费股，“看看春节那么多人挤火车，就能知道在中国铁路客运能力是相当短缺的。”她说，她的基金更喜好那些有大格局、大买单并且有瓶颈的企业的股票。

　　记者通过采访发现，目前私募基金比较一致看好消费股。

　　港股抽出身迎接大反弹

　　前段时间，一些私募趁高派发，抽出资金买港股，现在则进行反向操作。盛世投资总经理王彦东前两天刚刚把香港的窝轮卖掉，杀回A股，现在已经基本满仓，主要买中国联通和部分航空、钢铁、煤炭股。王彦东认为一波大级别反弹即将到来，他综合各种因素研判，初步预计本轮反弹最多可到5800点左右。待股指期货推出，做空机制启动后，会有一个20%的下跌空间。但股指未来将在4800点至5800点之间进行箱形整理，逐步蓄势。

　　王彦东认为，虽然金融地产股是牛市的主线，但还需要时间构筑中期底部。地产股面临调整，龙头股会获益，有较多并购机会。有色金属板块有明显减仓动作，重新收集筹码需要较长时间，是下一个热点。比较看好消费类、环保类、航空类股票。他说，由于两地存在明显差价，在A股和港股之间轮换操作，只要踩准节奏，选对个股，效果比较好。

　　轻仓待触底看好中小盘

　　趋势投资总经理刘继东则对股市仍然谨慎。他说自己现在几乎还是空仓，只有很少的钱在搏短线。他认为，现在仍然没有看到股市调整结束的迹象。金融地产板块是经济增长中受益最大的行业，因此也是宏观调控的重点对象。现在估值也不便宜。

　　大蓝筹投资总经理肖雄文则以半仓待大盘触底，同时作配置调整。最近对中小盘个股比较看好，特别是中小企业板的股票。他认为，现在股市板块轮动的特征很明显，中小盘股过去一年中很多还没有大涨过，也该轮到它们了。况且大势不明朗，资金偏于谨慎，更愿意在中小盘股中运作，大盘股需要动用很多资金，吸引力降低。另外，他也看好消费类股票，认为农产品企业将受益于通货膨胀。他的投资组合在10月中旬就已经全身而退，保住了利润。

　　反弹将出现之后难乐观

　　肖雄文对未来两三个月大盘的走势并不乐观，认为指数在目前这个点位仍属于B浪反弹，最高可能达5500点，然后还要一段时间下跌探底。未来两三个月股指会在120日均线和60日均线间作箱体整理。

　　海融达投资总经理薛岩以半仓买入明年中线股票，半仓做机动操作。他认为，年底大盘会见底，估计未来一个星期内即启动一波较大的反弹行情，延续到明年3月份，最高可达6000点至8000点。然后进入大C浪调整，3月中旬以后的行情不容乐观。他准备在12月中下旬达到满仓，明年3月出局。认为明年3月以后股市会出现下跌或横盘。目前看好中小板。有色金属不可能有大作为，金融地产板块近期也难有行情。他说自己重点关注重组题材板块、消费类股票。

　　私募动作快收益超大盘

　　据了解，在这次大调整中，逾六成信托私募基金的投资收益出现缩水。

　　11月中下旬公布的最新净值的数据与10月份中旬公布的净值相比，66%的信托私募基金投资收益出现不同程度的缩水。其中，深国投·明达2期、深国投·睿信、深国投·新同方等净值都缩水10%以上，其他也大都缩水了2%~8%之间。缩水比例低于大盘。

　　同时仍有三成多信托私募基金保持净值增长，大都增幅在2%~3%，远远跑赢大盘。赤子之心资产管理公司担任投资顾问的3只信托私募基金产品均表现出色，在10月15日到11月15日之间净值逆市上涨，其中，深国投·赤子之心(中国)信托单位净值由130.68元增至134.36元。

　　股市低迷造成的资金供应紧张，对信托私募新产品成立进度也造成了影响。深国投·金域蓝湾1期和深国投·鑫鹏1期相继宣布增加7天的推介期，并推迟成立时间。尽管这样，安妮领导的银信宝仍准备在本周六下午，与深国投合作推出新的一款

　　记者 傅盛宁