各路资金建仓酝酿伺机反攻 谨慎乐观仍是主流

　　来源：中国经营报 作者：李辉

　　“我们刚刚开始建仓不久，现在仓位仅有55%左右。目前采取动态观望策略，每天都在积极寻找合适的股票，分批逢低介入。”上海某基金经理告诉记者，市场调整已经基本到位，“不可能再有深跌了，建仓的机会已经到来。”

　　12月3日至7日，市场在连续调整近两个月后小幅反弹，上证综指收复5000点，成交量较上一交易周轻微放大，一度被视为“空方标杆”的中国石油(601857)也出现了企稳迹象。12月7日，上证指数收于5091.76点。而最近几个交易日的板块监视数据显示，钢铁、有色金属、大盘、高价等基金重仓板块连续数个交易日出现持续性上涨，机构入场抄底的态势非常明显。

　　“现在建仓已经有点儿晚了吧？我们早在4800点附近就大举杀入，目前仓位已经超过80%，就等着上涨了！”另一位基金经理称。

　　公募私募悄然动手

　　持有同样观点的并不只有基金经理。招商证券资产管理总部副总经理张益凡同样认为“目前已经可以买了”。“即使市场还会向下也是买入的机会。5000点附近已经是底部，不可能再有更深的调整，维持震荡市的可能性更大。”张益凡说。

　　前述仓位约55%的基金经理称，由于普遍预期市场本轮下跌空间上已经基本到位，其他同行也都在当前点位开始逐步建仓，“但大规模的建仓尚未到来。”

　　私募基金也没有闲着。“我们这两天只有一个动作：加仓。”上海一位私募基金操盘手说，大盘跌破4800点时，他就开始对自己的客户发出买入建议。他认为目前大跌已经完成，进入反弹阶段，虽然高度有限，但是已经没有危险。“我买进的都是中小板股票，而且不是次新股，很多中小板股已经深度超跌，酝酿上涨并且空间很大。”

　　券商集合

理财人士也早已开始抄底行动。“最近我们一直在建仓，为明年的行情布局。”广发理财3号基金经理陈志坚说。

　　“我们认为这意味着基金已经认可当前的点位，市场开始进入中线筑底阶段，资金也纷纷入场。”万国测评高级分析师叶柒平分析，除了机构资金入场外，造成反弹的另外一个因素是越来越多的资金认为目前已进入筑底阶段，特别是12月5日大市值股全线启动，更是刺激了前期游离于一二级市场的部分资金加速流向二级市场。此前曾有统计指出，11月份市场新增资金达到1200亿元，但多数堆积在一级市场。

　　谨慎乐观仍是主流

　　尽管如此，投资者对于市场的担忧并未有所减少，反弹能否持续成为人们更为关注的问题。

　　私募基金人士吴国平认为，虽然市场短期企稳，但市场信心需要较长时间恢复。而且蓝筹股仍处于相对高位，无论上涨还是下跌都有空间，因此市场的不确定性很大，仍需观察。但他也承认：“近期已经介入了部分股票，但尚未大规模入市。”

　　“市场重新走强的条件仍不具备，无论是从时间上还是空间上看，都没有调整到位。”富国基金副总经理陈继武更为谨慎。他认为，从最近两天的市况看，市场热点并不明显，向上拓展空间较难，成交量放大也不明显，市场热情还未到来。“现在就是在熬，等待时机成熟。”

　　申银万国研究认为，市场资金结构变化值得高度关注。虽然场外资金入市热情仍在延续，但宏观调控的累积效应、境外产品的资金分流速度和多种

理财产品的推出，正在构成未来新的资金驱动力，这将会影响市场资金变化。

　　尽管多家机构仍然保持谨慎乐观，但是相比此前的消极态度，此时他们的姿态已经更为主动。与此同时，国外投行唱多的声音也再度响起。摩根大通董事总经理兼首席经济师龚方雄近日认为，经过调整，A股与H股近期的调整以及两者之间溢价已经缩窄，这表示A股调整已基本完成，是再次入市的良机。

　　钟爱对象各有不同

　　此前市场萎靡之际，基金发售情况颇为不济。但是在目前市场开始有所回暖的情况下，基金们又开始“蠢蠢欲动”。12月6日，华夏基金管理公司发布公告，自2007年12月10日起恢复办理旗下华夏优势增长、华夏回报基金的申购、转换转入和定期定额等业务，这两只基金曾在10月15日暂停申购。上投摩根则分别于12月7日和12月14日恢复中国优势基金和阿尔法基金的日常申购业务。

　　有些基金则在看准时机之后有些迫不及待。12月5日，南方隆元产业主题股票型基金在募集资金近90亿元后提前结束募集，公司表示，提前结束募集是因为认为目前市场调整已使得基金投资能够捕捉到投资机会。分析人士指出，这一动作表明，南方隆元唯恐过长的持续销售耽搁了建仓的良机，宁可少募集点儿资金也要赶个早场。

　　“我们主要关注金融、地产、资源类股票和消费类股票。”申万巴黎新经济增长基金经理常永涛认为，掌握资源要素，尤其是上游资源的公司，将能从本轮资产重估中分享更多利益，比如矿山、石油、煤炭等。“而随着国家进一步扩大内需，那些消费类股票则有望得到更好的发展。”

　　“我们在投资布局上会倾向于内需为主导的行业，同时依然看好

房地产、银行、汽车、航空、零售和食品饮料行业，对机械设备行业继续高度关注。”汇丰晋信2016生命周期基金经理万文俊表示。

　　而陈志坚则表示，他们更倾向于精选个股，其标准则是首先要估值合理，其次是明年业绩增长预期明显。“只要业绩好的肯定会涨，但是至于何时启动就不好说了，我们现在是布局，等待它们上涨。”

　　睿信投资管理公司董事长李振宁认为，蓝筹股并非市场唯一可供选择的对象，只要是优质股票都有上涨机会。“投资者完全可以挑选优质小盘股建仓，在指数稳定的情况下可获得较好收益。”

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