长江系五掌门纵论当前股市热点问题

　　证券时报记者 卢 荣

　　本报讯 在昨日长江证券的年度策略报告会上，“长江系”五家公司的集体亮相吸引了与会机构投资者的眼球，五位掌门人分别从各自的视角，论述了当前股市热点。

　　胡运钊：明年充满变数但将更精彩

　　长江证券董事长胡运钊表示，在今年资本市场制度日臻完善、上市公司盈利快速增长的大背景下，股指一路攀升，个股牛气冲天，整个行业都取得了前所未有的佳绩。明年市场将更加复杂多变，一方面中国面临着化解经济过热与通胀压力的巨大难题，另一方面美国次贷危机余波未平，经济已呈衰退迹象。全球经济一体化的趋势，使中国资本市场与国际资本市场冷暖与共。股指期货的放行、融资融券业务的开闸、多层次资本市场的建设，以及对资本市场有重大题材支持的北京奥运会的举行，也将注定明年的资本市场将上演更多的精彩。

　　马莉：

　　长江承销保荐公司董事长马莉认为，源于中国经济自身的国际化进程，中国证券市场国际化进程已在今年骤然提速。经济周期的调整是以世界金融体系的动荡为代价，上一个长波增长中的日本，工业化的同时就伴随着本币升值，但由于经济不断提高的外向型特征，持续高增长后必将应对着更广阔的国际化冲击，这个趋势将是中国未来的写照。明年中国经济将在世界经济波动的博弈中增长，中国证券市场同样也将在与世界金融体系动荡的博弈中前行。

　　谭显荣：期指将改变机构游戏规则

　　长江期货经纪公司总经理谭显荣表示，股指期货推出后将彻底改变目前市场的游戏规则，改变机构投资者的思维方式和操作思路。由于中国经济持续看好，上市公司盈利非常稳定，A股牛市基础非常牢固，即使推出股指期货也不会改变A股市场的长期走势，但会给A股市场短期走势带来极大的不确定性。从亚洲市场来看，股指期货推出后引发股市的短期波动是极大的，原因主要是掌握A股筹码的主角是公募基金，而这些公司是不会贸然做空的，这将给市场一个极大的稳定性。很多大宗商品仍处于供不应求的状态，在需求稳定的基础上，上市公司业绩将处于一个稳定的增长。

　　蒋学杰：对明年股市走势仍然乐观

　　长信基金公司副总经理蒋学杰表示，对明年的股市比较乐观，主要基于企业盈利将保持稳定增长和资金面仍然宽裕。上述两个原因也是机构投资者投资信心的核心。企业盈利是估值的根本。根据相关统计，上市公司明年盈利保持30%-40的增长是比较确定的，这个速度虽比前两年会呈现略有下降的趋势，但由于投资效应、交叉持股等原因，上市公司的盈利总体上还是比较有保证的。另外对于股市的资金面，这是他们重点关注的焦点。由于流动性过剩的格局没有改变，储蓄大搬家的趋势仍将持续，股市的资金面不会出现枯竭，资金面宽裕的格局就将持续。

　　杨忆风：中国经济整体向好仍坚挺

　　诺德基金公司总经理杨忆风表示，对明年的股市的态度是谨慎乐观。谨慎的原因一是国家宏观调控政策的不确定性。从今年来看，国家宏观调控难度逐步加大，在这种市场化手段调控失效的情况下，政府是否会重新采用行政手段的方式进行调节，存在极大的不确定性。另一个隐忧是美国次按危机对中国经济特别是中国的金融行业到底会带来多大的影响存在不确定性。但中国经济整体向好的趋势仍然非常坚挺。虽然中国经济正处于一个扩大内需与通胀压力并存、外贸出口与