51家S股入股改流程 两市仅剩29家钉子户

　　本报记者 李乾韬　实习生 李茜

　　随着S上石化、S仪化重启股改进程，引发了市场对未股改公司的重新关注。此前这两家公司的股改方案曾遭到股东大会否决，在临近阶段再次启动股改，引发市场对未股改上市公司年底加速股改工作的利好预期，S股成为可以享受“无偿获得对价”的稀缺品种。据西南证券统计，目前沪深两市的A股上市公司中，尚未完成股改、但已经进入股改流程的有51家，80家S股约六成比例已经进入股改流程。

　　简单送股为主

　　统计显示，在股改进度方面，股改方案处于董事会议案阶段的有SST深泰、S深宝安A、S茂实华、SST合金等21家，获得股东大会通过的有S*ST数码、S延边路、S三星、S*ST盛润、SST中华A等16家，开始进行股改的有S*ST黑龙、S上石化、S仪化等7家，此前曾被股东大会否决、但尚未重启股改议题的有S*ST长岭、S*ST张股、S深物业A、S武石油等7家。从处于董事会议案阶段和获得股东大会通过的37家上市公司股改方案类型上看，单纯以送股作为对价的公司为18家，方案为“送股+重组”的公司有12家。S科学城、S前锋、S延边路、SST幸福的股改方案中，还包含缩股的方式。

　　“由此可见，半数公司采取了便于投资者进行评估的简单送股方式。尽管通过送股可以简单地计算收益幅度，但A股上市公司的股改对价送股比例一般在10：3左右，而重大资产重组带来的整体资产置换，其收益水平则往往要高于30%.”西南证券张刚对此表示。

　　上述51家公司中，目前交易状态处于长期停牌的有11家，临时停牌的有22家，正常交易的有18家。正常交易、且股改方案包括资产重组内容的公司有SST幸福、SST湖科、ST轻骑、SST百花、S前锋、SST合金。

　　29家未见动作

　　两市A股公司中，29家公司一直没有提出股改动议，保持静默状态。

　　“从第一大股东持股比例上看，S三九、SST兰光、S乐凯、S*ST天颐等8家公司在40%以上，具备第一大股东以送股方式来支付对价的可能性，而S*ST北亚、S*ST三农、S*ST华龙、S*ST聚友的第一大股东持股比例低于20%，基本上排除了以送股对价的可能，实施重大资产重组的可能较大。”张刚表示，“29家公司中，每股资本公积金高于1元的有13家，SST兰光、S*ST海纳、SST新太、S*ST天发共4家公司则高于2元，具备高比例转增的能力。”

　　尽管29家公司在股改工作方面进展迟缓，但国有控股上市公司有望率先进入股改流程。11月底，国务院国资委副主任李伟曾强调，确保央企控股公司股改顺利完成。29家公司中，国有股比例在30%以上的公司有10家，50%以上的有S三九、SST兰光、S乐凯。从交易状态看，处于长期停牌的有13家，临时停牌的有8家，正常交易的有8家。达到国有控股水平的S三九、S*ST磁卡、SST天海、S乐凯均出于正常交易中。

　　估值偏低S股可关注

　　80家未股改公司中，处于交易状态的有26家。以三季报的业绩看，亏损的13家。盈利的13家公司中，市盈率相对偏低的公司有S茂实华、S佳通、S宁新百、S武石油、S百大，均处于50倍以下。而S乐凯、S宁新百、S百大、S武石油的市净率则处于6倍以下。预计2007年全年净利润同比增幅在50%以上的公司有SST合金、S宣工、S佳通、S百大共4家。

　　由于未股改公司往往会在发布相关股改消息的同时，立刻停牌，除了少部分公司会很快复牌以外，大多数公司会处于较长时间的停牌状态，普通投资者在把握投资机会方面存在较大的难度。因此，选择市场定位偏低的S股不失为较为稳妥的投资策略。