A股深调 险企扎堆出海水到渠成

　　饶婷婷

　　在上证指数跌破半年线的当天，有媒体消息说友邦保险已经获得保监会批准，允许运用不超过其上年末总资产3%的自有外汇资金投资香港股票市场。这已经不是第一家因获批投资港股而受关注的保险公司了。近日来，先有中国平安、华泰财险“领跑”，再有人保财险、泰康人寿、太平人寿紧随其后。友邦的获批，更受关注的只是它的外资身份了。

　　对于如此密集的批复，东方证券分析师王晓罡肯定地表示：“多家保险公司获批投资港股只是监管机构一以贯之的放开保险资金投资渠道的举措，此前经过长时间的准备，现在差不多水道渠成了。”

　　安信证券杨建海认为，“从港股近期表现来看，险企集中获批也不会是刻意为之。”他表示，在《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》出台之前，险资出海尚没有清晰明确的统一标准，这些批复仍旧是按照内部节奏循序渐进地进行，与外部市场关系不大。

　　接连获得保监会和外管局的批复的太平人寿表示：“获准投资香港股票市场，有利于保险资金利用境外投资渠道，进行本外币资金合理配置，提高资金回报水平，规避单一地区主体的经济波动风险”。目前太平人寿的资金已经可以随时进入港股市场。

　　但是目前从获准境外投资的地点和规模来看，这次获批的保险资金只是按部就班去试试水深而已。

　　根据批文，平安和华泰可投资香港H股和红筹股，投资比例为其上年末总资产的5%(中国平安含此前获批的17.5亿美元额度部分)；人保财险、泰康人寿、太平人寿三家公司的比例据了解也是5%；友邦更少一些，仅能用总资产3%的自有外汇资金投资港股。而根据此前公布的《保险资金境外投资管理暂行办法》，保险机构“出海”资金不超过上年末总资产15%，其中包括固定收益类、股票、股权等产品。实际上，有10%以上的空间都留给了以后。

　　从地点上看，境外投资的第一站选在香港，“试水”的意味也很明显。“国内A股市场是一个相对封闭的环境，保险资金的投资在某种程度上受到保护，但是面对竞争激烈的外围市场，险资必须有一个适应的过程，香港市场满足这个条件。由于同时受到国内A股市场和美国股市的影响，港股市场在交易、投资上更加市场化、国际化，虽然不及外围市场，但也具有风险分散的功能。”王晓罡认为。

　　“可以肯定的是，下一步保险资金在全球范围内配置资产以分散风险将是大势所趋。”分析人士称。

　　除了扩大投资渠道，分散投资风险以外，保险资金申请境外投资也是为QDII产品的推出做准备。但从目前的情况来看，QDII产品的推出尚待时日，投资港股获批也只是先预热而已。

　　虽然有业内人士透露，目前多家保险公司都已向监管部门申请投资于港股市场的QDII产品。不过，由于《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》尚未出台，相关产品还只能排队等待。再加上此前发行的多只银行系、基金系QDII表现欠佳，业内人士认为，从时机来看，二者的关联度并不大。