券商佣金价格战遭限 公示加速行业分化

9月6日，行人从证券公司前的交通指示牌旁经过。图/CFP

　　随着近两年股市的火爆，证券公司的佣金收入大幅增长。在全民炒股的背景下，为争夺客户资源，券商营业部之间的佣金价格战正愈演愈烈。

　　为了遏制恶性佣金价格战，深圳证监局本月初向券商发布了文件，要求11月16日前报送佣金标准。此外，券商还需要向深圳证监局递交专项报告，内容包括：券商所有收费项目的列表；投资咨询的收费状况；投资者结构变化对佣金产生的影响；以及券商对佣金调整的意见。据悉，目前北京市证券协会对券商佣金没有明确的规定，基本上都是营业部自行调整。

　　深圳推行佣金标准公示制

　　记者昨日从深圳方面获悉，深圳证监局已向券商发布了文件，要求报送佣金标准，以期遏制愈演愈烈的恶性佣金价格战。

　　国都证券的邹先生告诉记者，11月4日深圳证监局给部分券商发了通知，要求凡是在深圳有营业部的券商、在深圳注册和总部在深圳的券商，都要将佣金标准报送深圳证监局。

　　根据要求，券商还需要向深圳证监局递交专项报告，内容包括：券商所有收费项目的列表；投资咨询的收费状况；投资者结构变化对佣金产生的影响；以及券商对佣金调整的意见。目前，深圳本地的营业部有300家左右，总部在深圳的券商有十多家，估计此次需要报送佣金标准的券商至少有几十家。

　　对于佣金的公示报备制，邹先生认为这可以让佣金透明化，便于监管部门管理。但券商佣金应该允许进行市场化浮动，完全实行统一的标准意义不大。因为佣金的设定取决于券商的服务水平、竞争能力、股市行情等众多因素，营业部可以根据实际情况调整佣金。

　　招商证券北京营业部的一位人士认为，建立佣金报备制，能够起到一定的监管作用，可以避免小券商一味打价格战、赔本赚吆喝的现象。

　　“佣金报备后，能否落到实处还有待考究。”该人士还表示，相比设立底线的做法，建立公示制和报备制更合理、也更有效。由于各个券商经纪业务的运营费用不尽相同，很难计算出一个合理的底线。从价格战现象的根源上来看，还是由于券商经纪业务趋同，缺乏特色服务造成的。

　　竞争摧毁券商价格同盟

　　作为当前国内券商营业收入的主渠道，佣金收入因毫无休止的价格战正在遭到蚕食。为了遏制行业内的恶性价格竞争，曾有两种解决方案被普遍讨论。一是建立为佣金收费设立“底线”，二是建立佣金公示、报备制度。

　　据了解，在此之前，不少券商为减少同地区之间的恶性竞争，曾达成过价格同盟，但在牛市的利益面前，先前的同盟早已荡然无存。而对佣金的督查大都由证券业协会牵头，缺乏有效的惩罚措施，这也是价格战愈演愈烈的一大原因。

　　记者在采访中发现，券商普遍希望监管部门能够对佣金设定范围，但不能实行完全统一的标准，股民可以根据自己的需要选择合适的券商。此前，辽宁省、上海市等地券商曾形成过统一的价格同盟，天津市证券业协会也要求券商公示佣金标准。

　　东莞证券研究中心主任李大霄表示，佣金自由化是一大趋势，此前证券行业内并没有完全统一的佣金标准，主要由券商在一定范围内进行调整，各地的证券业协会再从中进行协调。

　　对于佣金报备制，李大霄认为，深圳证监局开始要求报送佣金标准，其他地方证监局也会逐步要求券商公示佣金标准，这更多地是为了保护投资者利益，进而规范行业的发展，有利于地域间券商佣金的平衡化。

　　“目前看来，佣金价格竞争可能损害了行业的整体利益，但价格战却拓宽了股民选择券商的空间。”一位券商人士说，券商都会给营业部下达任务指标，营业部为了完成工作，只能从佣金入手吸引股民。

　　佣金公示加速券商分化

　　目前，从前三季券商总交易额的分布情况来看，尽管前三季整个行业佣金收入总额较大，但是其中有22家证券公司的交易额超过万亿元，这22家券商累计成交额达55.13万亿元，占比高达60.82%，这说明市场份额已经开始向优质券商集中。

　　西南证券的一位副总裁认为，经纪业务收入是券商的主要收入来源，就目前来说，优质客户资源是决定券商经纪收入的关键。由于我国券商经纪业务仍然处于粗放式经营，以拉客户、争夺托管客户资产规模为主，市场竞争日趋激烈，砍价成为常规的竞争手段，佣金费率存在不断下滑的趋势，网上交易占比的上升也会降低总体佣金费率。

　　该人士表示，客户资源之争，连同券商营业网点的数量和布局变化，这些将有可能加速券商的分化。未来证券行业竞争将更加激烈，券商要想在激烈的竞争中存活，除了紧抓经纪业务之外，还需另辟蹊径。

　　目前，证券营业部已经成为券商的“提款机”。券商综合治理结束后，停止多日的券商增设营业部审批有望重新启动。对于券商而言，增设营业部并非惟一的创收途径，如何提高服务水平、丰富服务内容也是券商需要解决的根本问题。

　　“新设证券营业部审批口子的重开无疑将搅动现有券商的经纪业务格局”，国泰君安的一位分析师认为，“一旦券商增设营业部开闸，北京等经济发达地区将成为证券营业部新设、迁移的首选。如果股市行情从这两年的火爆变得平缓，优质客户资源的争夺将更加激烈，营业网点的多少显然将加速券商分化。”

　　本报记者 赵侠