高进低出：样本股的反面样本

　　北京报道　见习记者　张桔

　　今年以来，上证50指数和上证180指数的名单共经历了6次样本股的临时调整，这些都是因市值过大的权重股上市而进行的(见相关配文)。

　　另外，从上证所年中定期发布的样本股调整表格中发现，上证180指数中有12只样本股进行了更换，而上证50指数也有5只样本股进行了更换。

　　记者根据相关资料进行统计发现，被调出的样本股——上电股份和白云机场的走势最为凌厉。从7月2日被调出上证180指数样本股后，其股价一度涨幅超过了300%。而截止到11月20日，从1月24日被调出算起，白云机场的涨幅也超过了100%。它们的表现均超过了与之对应被更换的样本股的股价涨幅。

　　值得注意的是，中国神华10月23日正式纳入指数后，该股走势一路下行。

　　对于统计中的相关数据，北京某分析师表示，他留意到一个有趣的现象，通常的情况，调出的样本股次日市场表现均为跌势；但从一个更长的统计区间看，调出的样本股涨幅普遍比调入的样本股涨幅要大。

　　联合证券研究员任瞳表示，上证180和上证50这两个指数的编制有着特殊的规则，对于规模、流动性等指标都有着严格的要求，从国外的情况看，通常被调入指数的股票由于受到关注程度高，都有一定的溢价效应。

　　齐鲁证券分析师刘启则表示，一般的情况是，股票被选入基准指数，则会对其股价和公司业绩产生积极的影响，进而也会带动基准指数上涨；反之，若股票被剔除出基准指数，则会对其股价和公司业绩产生负面的影响，进而也会带动基准指数下跌。

　　但我国的情况显然有些特殊，上电股份和白云机场两只股票在调出指数后，市场表现节节走高。

　　7月2日，上电股份被正式调出上证180指数，当天股价收于24.68元，据记者统计，在调出之前，该股一直在24元￣30元一线徘徊，但此后该股随即开始了一飞冲天的走势，10月18日该股最高上触91.83元，股票涨幅超过了300%。

　　对此，金元证券分析师罗杰向记者表示，从刚调出指数市场表现看，该股维持横盘走势多日，之后的突然拉升完全是由于基本面改变所导致，上电股份通过换股吸收合并实现此前在香港上市的上海电气回归A股，因此股价快速拉升，成为调出样本股暴涨的典范。　

　　而早在1月份被调出指数的白云机场同样有了不俗的市场表现。截至11月20日，从该股被调出的1月23日算起，当天该股收于9.01元，在二级市场的涨幅达到了100%，三季报有6家基金在该股的前十大流通股名单中，记者注意到，在被调出指数前，该股一直在7元￣9元一线徘徊，而之后该股就开始了缓慢的攀升走势，6月20日盘中创出了最高价格20.15元。

　　对此，华泰证券一分析师表示，而白云机场在被调出样本股的股价仅在9元左右，估值相对过低。作为屈指可数的几家主流机场之一，白云机场是大多数基金都必须配置的品种，在新的管理层上来后，该股的基本面发生了积极的变化因此给予该股推荐的评级，给予该股23元的估值水平。

　　除了上述两只股票，今年先后从指数中调出的兖州煤业和福耀玻璃，也分别有过不俗的二级市场表现。

　　在相继被调入指数的股票中，可以看到一连串显赫的名字：兴业银行、中国神华等，但他们的市场表现却是冰火两重天。

　　其中中国神华10月9日在二级市场高调登场，在经历了几日上冲后开始了一轮逐级下跌的行情，10月23日该股正式计入上证180指数和上证50指数，尽管当天该股略微上冲，收于80.05元，但几乎与此同时，该股在二级市场的价格迅速从75元一线下滑到60元一线。

　　对此，东方证券煤炭行业分析师向记者表示，该股目前60多元的二级市场价位才是公司实际价值的反映，她给予该股的合理估值即为66元。

　　与中国神华计入指数后疲软表现相反，兴业银行是被调入样本股中走得最好的一只。2月26日，兴业银行被正式计入指数，收于26.79元，之后从2月27日到11月20日的统计区间内，兴业银行上涨了95.33%，10月29日盘中创出了最高点70.50元，一举突破了70元大关。

　　对此，银河证券分析师洪亮表示，兴业银行目前成长性良好，个人业务呈现良性发展，风险管控措施得力，以33倍市盈率来看，该股的合理价格应该在60元左右。