有色金属23天惊魂：大资金在深渊与巅峰蹦极

　　理财周报记者 张伟湘/文

　　一个月前，有色金属还是带领大盘狂舞的市场骄子；一个月后，有色金属已经跌得惨不忍睹。也许是被压抑太久，11月14日，它们再度疯狂。

　　自11月13日起，中国铝业、江西铜业、西藏矿业、焦作万方、铜陵有色、云铝股份等十多只有色股均开始攀升，升幅在11月14日达到高潮，当日，共有超过6个有色股涨停。

　　受金属股板块上涨影响，11月14日，深沪大盘展开急剧反弹，深证成指涨3.63%，上证综指涨4.94%，两市共成交约1304.02亿。

　　集体疯狂只因压抑太久

　　不论是从技术面，还是从基本面分析，有色金属股近一个月的跌幅的确有些不合情理。中国铝业(601600.SH)是中国最有希望将产业链延伸至海外并成为世界性巨头的铝业巨头。

　　自去年开始，它的收购步伐一直没有停止，今年4月，中国铝业收购了山东铝业和兰州铝业；6月，合并了包头铝业；8月，摇身一变，成为云南铜业最大股东；同期，又完成了对秘鲁铜业公司股权的收购。

　　作为唯一一家有铝产品定价权的上游企业，中国铝业的股价却似乎没有体现出产能扩张的利好。

　　10月15日，中国铝业在创出60.45元新高后，一路下挫，至11月12日,最低已至33.89元，最大跌幅约为44%。

　　而全国最大的铜业公司江西铜业(600362.SH)不仅拥有我国最多的铜资源,还拥有最大的伴生金矿，但是，935万吨的铜储备，266吨的金储备，7566吨的银储备，25万吨的钼储备都未能支撑其股价。

　　在10月15日创下新高78.50元之后，11月14日，江西铜业最低见44.61元，跌幅约43%。

　　与此类似的还有云铝股份(000807.SZ)，虽然电解铝原料价格下跌预计将提升需要进口原料的云铝的盈利能力，但其股价也从10月15日的37.99元跌至11月12日的21.05元，跌幅也有44.6%。

　　西藏矿业股价更不妙，其9月14日高见38.20元，但11月12日最低报19元，跌幅甚至超过一半，达50.2%。

　　不寻常的盘面语言

　　不寻常的下跌往往会导致不寻常的上涨。

　　11月14日，中国铝业开盘报35.78元，收市报38.29元，累计上涨10%。西藏矿业开盘报20.51元，收报22.08元，累计上涨10.01%。焦作万方开盘报38.95元，收报41.8元。江西铜业开盘报48.9元，收报52.15元，累计上涨10%。云铝股份开盘报22.21元，收报23.99元，累计上涨10%。

　　据观察，11月14日当天，除了江西铜业和西藏矿业买卖盘比较微妙外，其他个股的大手买入基本上都出现在上午和下午开盘的一个小时内。

　　例如中国铝业全天最密集的大额买盘就出现在上午9：30，一个以35.89元买入2577手,一个以35.79元买入1764手。而全天最大的买盘出现在下午14：26，以38.29元买入13071手。云铝股份的大手买盘则一个出现在14：05，以23.80元买入2246手,一个出现在14：04,以23.70元买入1120手。

　　显示不寻常信号的是，在涨幅达10%的6个有色股中，焦作万方、铜陵有色、云铝股份和中国铝业的换手率都在4.5%左右，只有西藏矿业的换手率为2.78%，江西铜业的换手率为7.55%。同时，江西铜业和西藏矿业的盘面近一天的交易都非常平淡。

　　但是，在收市的15：00的那一刻，江西铜业出现了最大的卖盘，以52.15元收市价卖出213334手；西藏矿业则出现了最大的买盘，以收市价22.08元买入50121手。

　　据上海证交所数据显示，当天江西铜业买入额排名前二位的机构专用席，前者成交3496.96万元，后者成交3346.40万元。但卖出的前三大机构专用席一个成交5785.86万元，另一个成交5568.68万元，第三个成交3864.14万元，即使是前三者合计，也不如最后一刻出现的成交约11.12亿元的大卖盘。

　　机构评级并未调低

　　虽然有色金属大涨大跌走势异常，但是包括中投证券、高盛高华在内的一批券商并未大幅下调这些有色股的预期，即使是较苛刻的券商，也给予诸如中国铝业这类的龙头中性偏上的评级。这也在某种程度表明，券商和资金并未抛弃这些优质股票。

　　而近期松动的新资金入市为有色金属带来了新的机会。“与金融、石化行业相比，有色股的跌幅实在太大了。”国泰君安分析师告诉记者。

　　中银国际广州分行理财经理告诉记者，近几天来中国银行投资股市的客户明显增加。而在一个星期前，规模较小的支行每天接待的投资者有时甚至不超过10个。他说，“这可能与股票行情转暖有关，有些客户认为股价已跌得差不多了，值得投资。”

　　后市新资金带来新机会

　　前期紧张的资金面出现松动迹象，而这为有色金属带来了新的机会。

　　11月13日，工银瑞信和金鹰基金公司宣布，近期将有分拆的基金发行。尽管近2个月间没有新基金获批上市，但允许机构分拆基金募集资金，也可以视为监管层部分放松银根的信号。

　　分析师认为，由于股市回调过快，监管层已开始对基金放宽尺度。最明显的例子就是金鹰优选和工银价值的分拆，这意味着基金拆分、吸纳新资金的热潮再次开始。同时，有消息称，最快在本月底就有新基金可能上市，约有300亿元左右的资金将通过基金渠道进入市场。

　　而

人民币升值步伐和通货膨胀也给有色金属等资源股带来动力，11月14日，人民币兑美元现钞价冲破7.33元关口，国家统计局也披露，10月居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.5%，并重返8月创下的近11年高点。

　　“人民币升值和通货膨胀这两个支持资源、

能源股的因素并未消失。”国泰君安一位分析师告诉记者。

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