私募基金：5年内不买黄金股

　　本报记者 柯智华

　　11月14日，中金黄金(600489)、山东黄金(600547)结束了连日的下跌颓势，当天的涨幅分别为3.88%、2.75%。似乎黄金股新一轮的涨势已经启动。

　　“五年之内，我们不碰黄金股票。”金天圣理财董事长兆伯告诉《华夏理财》记者。

　　实际上，在一些理性投资者看来，相比欧美以及香港等理性市场，国内黄金股存在严重高估值，同时，其业绩也不具有高成长性。

　　黄金股补跌

　　一个有趣的现象是，在纽约期金不断创出新高的同时，中金黄金、山东黄金(600547)的股价从11月9日开始，却在不断下跌，三个交易日跌幅都在20%左右。

　　“这是补跌。整个板块下跌的时候它没有跌多少。”国信证券金属行业首席分析师郑东解释说。

　　实际上，有色金属在达到13719点的高位后，10月31日开始了第二轮调整，从12294点开始持续下跌，直到11月13日收于9153点。

　　不过，从10月31日到11月8日期间，有色金属跌去近2300点，而中金黄金的股价却由125元攀升至130元，山东黄金股价由182元涨到了184元。

　　对此，天相投顾有色金属分析师吕连忠持相同的看法，主要是“受大盘拖累，大盘从6000点一直下跌到5100点，趋势性的下跌带动了个股的下跌，这属于系统风险，因此(中金黄金、山东黄金)像其他股票一样难以避免”。

　　不过，兆伯却表示，这是“业绩透支”的缘故，市场认识了这一现象，肯定在其股价上有所反映。

　　警惕黄金股

　　黄金股在其业绩成长性并不明朗的情况下，高估值是其风险的第一点。

　　截至11月15日，中金黄金收于106.78元，其每股净资产仅为3.42元，而市赢率高达124；山东黄金收于155.49元，其每股净资产为4.81元，市盈率为134。

　　市场人士认为，投资在高股价、高市盈率的股票，一般都需要业绩的高成长，像科技股那样。实际上，根据中金黄金9月22日的公告，中金黄金增发完成后，2007年每股收益0.91元，2008年每股收益则为0.92元。

　　以11月15日的收盘价计算，其2007年的市盈率达到了124，2008年的市盈率为116倍。

　　“从公告上看，其业绩也并不具有高成长性。”上述人士表示。

　　“(中金黄金)增发完成后，大概有600亿的总市值，它所有的矿产开发完了也就这个价。”兆伯告诉《华夏理财》记者。

　　第二点风险则是来自黄金期货价格的未知性。黄金期货价格的下跌可能引起黄金现货价格的下跌，如此一来直接影响了黄金股的业绩收益。

　　“2个月的时间，(纽约期金)从700美元涨到了850美元，非常惊人。肯定会有一个调整期。”吕连忠表示。

　　此外，亦有市场人士认为，市场上并不缺黄金，黄金期货价格的上涨实际上是由于投机炒作引起的。

　　“2006年黄金的价格就从730美元跌到了650美元。”兆伯如此表示，这个风险也必须警惕。