股指期货推出条件逐渐成熟需稳步推进

　　本报记者 屠国玺

　　在首届中国股指期货高峰论坛上，多位金融专家认为，目前股指期货的推出条件逐渐成熟，但同时需要稳步推进，包括投资者风险教育和防范等各方面的准备工作，要做的更周到和全面。

　　推出条件渐成熟

　　原全国人大财经委办公室副主任王连洲赞同积极推出股指期货。他说，股指期货作为套期保值和套利的金融衍生产品，已经成为全球金融衍生品市场上的一个成熟主流产品。

　　资料显示，目前股指期货期权和个股期权已经占到全球期货、期权市场总份额的六成以上，成为全球地区金融市场体系的重要组成部分。而我们国家，在这一方面显然存在空白。

　　北京华夏中富投资管理有限公司董事长方明先生也表达了同样的观点。他说中国正从一个资本大国走向资本强国，目前是股指期货推出的一个比较好的时机，从政策面、制度面、技术面、市场面的情况来看，股指期货的推出条件已经基本具备。

　　目前中国股市波动太大，市场面临风险，正需要一个制衡的机制。专家们认为，在目前推出股指期货是正当其时，这可以对冲市场波动可能带来的风险、损失。

　　上市公司强者恒强

　　王连洲表示，推出股指期货，可以扩大金融市场的涵盖面，降低系统性风险，促进更多的资金参与

　　不少业内人士还指出，与我国内地市场环境类似的日经和香港恒生指数期货的推出，不仅没有导致股票下跌，反而会由于机构投资者大幅度配置而带动股指稳步上升。1987年美国股市暴跌后能迅速恢复。不少业内人士认为，在一定程度上是得益于股指期货的发展，减缓了市场波动，转移了部分价格风险。

　　中国期货业协会副会长常清说，历史经验表明，股指期货的推出，可能会引发短期内股市调整和波动，但股市长期走势依然取决于宏观环境和估值水平，不会因股指期货而改变。

　　常清说，股指期货推出后会促进上市公司结构性分化，使股市运行更加平稳健康。作为股指期货标的指数，沪深300的蓝筹代表性十分强。股指期货推出后，成分股与非成分股将面临不同发展机遇，蓝筹绩优股将更受到青睐，上市公司会出现“强者恒强，弱者恒弱”的分化。

　　需稳步推进 防范风险

　　多位专家同时提醒，股指期货需要稳步推进，包括投资者风险教育和防范等各方面的准备工作，要做的更周到和全面。

　　王连洲在会上特别提示说，中国股市历来存在盲目跟风等弊病，这种跟风有可能会使股指期货偏离正常的轨道，最终成为少数人圈钱交易的工具。由于股指期货交易是对市场的杠杆挑动，其放大效应引起市场的波动难以预料。王连洲担心股指期货市场投机性强烈，参与者面临的风险增大。

　　王连洲的另一个担心是股指期货交易中，违规犯罪案件可能比一般

　　常清说，经过清理整顿的中国期货市场已成为“最透明、最公开、最能监管”的市场，大户操纵市场的可能性已微乎其微，内幕交易也非常容易暴露。但他同时指出，股指期货推出后，期货市场更需要加强监管，杜绝内幕交易。目前，投资者教育的任务依然非常艰巨，需要相关部门和机构真正把“风险讲够”。

　　“应根据经济发展的需求，根据监管的程序以及其他条件的成熟，逐步地推出股指期货。”王连洲建议，要进一步加大监管力度防止投机，在套期保值的同时，要应当保持动态的平衡，维护股指期货投资人的权益，加强对股指期货实践方面新问题的研究。