沪深300抗操纵性令人满意

　　【据新华社上海4日电】

　　专家称无论个股还是行业板块都不具备对指数构成决定性影响的能力

　　伴随股指期货渐行渐近，关于首个股指期货合约标的沪深300指数是否会被操纵的疑问也随之而来。业内专家认为，沪深300指数本身具有极强的抗操纵性，有效的监管体系和完善的交易制度也完全能够预防、控制、处理违规交易。

　　申万金融工程首席分析师提云涛表示，沪深300指数是用流通股本分级靠档编制的股价指数。截至11月1日的统计显示，沪深300指数的流通市值为5.8万亿元，前10大流通市值个股占比是30%，最大的中石化和中信证券分别占5.28%和5.14%。今后随着更多大盘股的上市，单只

股票占比还将逐渐下降。

　　提云涛认为，对照美国证券交易所委员会(SEC)和美国商品期货交易委员会(CFTC)1984年关于股指期货标的“最少25只股票，单只股票占比不能超过25%，最小流通市值为750亿美元，前三大不能超过45%”的要求，沪深300有很强的抗操纵性。

　　海富通基金投资部研究总监牟永宁表示，指数的抗操纵性可以从指数样本股的规模、流动性、权重的分散程度等等方面来考察。沪深300指数300只样本股的总市值和流通市值占沪深A股市场的比例分别为四分之三和六成；成分股的成交金额占沪深A股总成交金额的一半左右。沪深300指数的市场覆盖率和成交金额占比都达到了较高的水平，为提高指数的抗操纵性提供了基础条件。

　　另外，沪深300指数的权重分布已与S＆P500、CAC40、DAX30等成熟市场的指数比较相近，明显比恒生指数、KOSPI200等市场的指数更合理，投机者想通过操纵权重股来影响指数的难度非常大。总体来说，300指数无论是个股还是行业板块，目前都不具备对指数构成决定性影响的能力，即使是比重最大的银行板块，对沪深300指数的影响也较为有限，因此沪深300指数的抗操纵性是令人满意的。

　　上海证券副总裁姚兴涛则认为，近年来中国

资本市场基础性制度建设成效显著，已经形成有效的集中统一、相互协调的监管体系，监管的技术设施和手段日益完善。从交易制度看，中国金融期货交易所建立了完善的规则体系，包括价格限制制度、持仓限额制度等在内的风险控制措施，结合了中国股票市场及整个金融市场的发展状况，借鉴了境外成熟市场和新兴市场好的做法，对遏制操纵市场行为具有较强的针对性。

　　(潘清)

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