专家：多层次资本市场体系的建设必将加快

　　证券时报记者 闻 涛

　　本报讯 中共中央总书记胡锦涛在十七大报告中提到，提高银行业、证券业、保险业竞争力，优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比例。接受记者采访的专家认为，下一阶段多层次资本市场体系的建设必将加快步伐，因为发展多层次资本市场是提高直接融资比例的重要手段之一。

　　和以往提法不同的是，此次报告中特别提到要多渠道提高直接融资比例。银河证券首席经济学家左小蕾解释，所谓多渠道是指包括股票市场、债券市场和场外市场在内的多个市场，发展这些市场有利于提高直接融资比例，减少经济对于银行间接融资的依赖。

　　长期以来，我国企业融资主要依赖

商业银行，间接融资与直接融资比例失调。积极发展直接融资一直是金融体制改革的重要任务，与间接融资相比，直接融资具有市场透明度高、风险分散和有利于金融稳定的特点。

　　近几年来，我国发展直接融资已经取得了显著成效：首先，在

股权分置改革之后，现有证券市场的融资功能得以充分发挥；其次，多层次资本市场体系建设进展较快，创业板市场有望很快推出；再次，债券市场发展也是日新月异，目前已经形成银行间债券市场和交易所债券市场两个债券市场，其中银行间债券市场的交易品种不断丰富。

　　十七大报告提到，要完善国家规划体系，发挥国家发展规划、计划、产业政策在宏观调控中的导向作用，综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。专家指出，国家一直非常注重整体规划对发展经济的重要作用，事实证明这种做法也是行之有效的，今后规划、计划和产业政策将会在宏观调控中发挥重要作用。

　　与此同时，财政政策和货币政策的协调配合也会加强，这将有利于宏观调控水平的提高。任何政策都无法单独发挥作用，财政政策与货币政策协调配合至关重要，从近一年来的政策取向可以看出，两种政策的协调配合越来越多。

　　对于人民汇率问题，报告提出要完善人民币汇率形成机制，逐步实现资本项目可兑换。中国银行国际金融专家谭雅玲认为，上述表述说明中国仍会按照既定的目标，循序渐进地推进汇率改革和资本项目可兑换。在当前人民币升值压力很大的情况下，这有利于中国改革长期目标的实现，同时有利于维护金融安全。

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