尚福林表示夯实基础仍是资本市场发展重心

　　证券时报记者 于 扬

　　●稳步发展股票市场，较短时间内扩大债市规模和比重

　　●加快创业板市场建设，稳步推进金融衍生品建设

　　●稳步扩大QFII规模，适时拓展合资券商业务范围

　　●进一步提升市场运行安全和效率，加强监管和执法

　　本报讯 “中法基金业发展与监管高层论坛”昨日在京召开。中国证监会主席尚福林出席会议并表示，当前要清醒地认识到中国资本市场还面临的问题和挑战，为此，加强市场建设、夯实基础，仍将是今后一个时期推进资本市场发展的重心所在。他表示，将继续按照“十六字”方针不断推进资本市场对外开放，并在相关条件成熟时，稳步扩大QFII规模，适时拓展中外合资证券经营机构的业务范围。

　　尚福林说，近年来我国在资本市场改革和发展方面推出了一系列新的举措，中国资本市场发生了转折，但看到成绩的同时，还要清醒地认识到中国资本市场还面临着五方面的问题和挑战。

　　一是直接融资规模仍然偏低，直接融资和间接融资比例不合理的问题仍然突出。今年1—8月中国股市融资与新增贷款之比仅为9.25%；公司债券市场不发达，市场规模仅为4500亿元，远低于发达市场的平均水平。为此，将一方面继续吸纳符合条件的公司上市，采取措施增加流动性股份的比重，稳步发展

　　二是多样化的投融资需求还没有得到有效满足，建立多层次市场体系的任务十分迫切。目前，中国的中小企业对经济的贡献度已超过50%，资本市场如何满足这类企业的融资需求是急需解决的课题。同时，还有众多股份制公司希望通过适当的平台实现其股份流动。此外，随着现货市场的发展和扩大，投资者对金融衍生品交易的需求日益强烈。因此，将加快创业板市场建设，形成更有效率的场外交易市场，稳步推进金融衍生品市场的建设，建立适合中国国情的多层次市场体系。

　　三是进一步提升市场运行安全和效率的任务艰巨。在过去的短短几年，中国资本市场的市值、交易量、指数、开户账户、融资量等都呈现了倍数级的增长，对市场运行安全和效率提出了很大挑战。因此，必须对现行发行、交易、清算、过户、账户管理、信息披露等运行制度进行改进和完善，提高市场效率，使市场的功能得到有效发挥。

　　四是随着市场发展和壮大，市场违法违规和损害中小投资者利益的行为呈现出一些新变化和特点，具有更大的隐蔽性、复杂性和欺骗性，因此，必须进一步加强市场的监管和执法，强化对市场违法违规行为的查处力度，提升监管有效性。

　　五是随着市场的活跃，参与股市交易的投资者范围不断扩大，特别是新入市的个人投资者增长较快。由于新投资者对证券产品缺乏系统了解，对市场风险缺乏足够认识，因此必须持续深入做好投资者教育。

　　他指出，总的看来，我国资本市场仍处在发展的初级阶段，“新兴加转轨”市场的特征明显。一方面，经过十多年的发展，中国资本市场已经初具规模，在国民经济中的作用也日益显著；另一方面，与经济社会发展的现实需要相比，现阶段中国资本市场的基础性建设还比较薄弱，并在很大程度上制约着市场的健康发展和其功能的有效发挥。因此，加强市场建设、夯实基础，仍将是今后一个时期推进市场发展的重心所在。

　　尚福林还表示，稳步推进对外开放，始终是中国资本市场整体发展战略的重要组成部分，同时，作为一个在经济体制转轨过程中发展起来的新兴市场，中国资本市场的对外开放，需要充分考虑与整体经济的开放相适应，与整个体制的改革相配合，与金融市场的开放相协调。

　　今后，将继续按照“积极稳妥、循序渐进、公平竞争、互利共赢”的原则，不断推进中国资本市场的对外开放，在相关条件成熟时，稳步扩大QFII规模，适时拓展中外合资证券经营机构的业务范围，为包括法国在内的有关国家的证券经营与服务机构参与中国资本市场创造更好的环境。

　　就当前资本市场发展现状，尚福林介绍说，2007年1-9月A股市场融资约4779亿元，日均交易额超过2000亿元，均为市场建立以来新高；截至9月底，上市公司1517家，股票市场市值达到约25万亿元，股票市场市值为GDP的120.39%，资本市场在经济生活中的影响日益显现。此外，我国资本市场投资产品不断丰富，权益类、固定收益类品种不断推出，为投资者提供了更多更广泛的投资机会。目前资本市场拥有了股票、债券、基金、权证、资产证券化产品、债券回购、可转债等证券类产品，同时也推出了铜、铝、燃料油、大豆等15种商品期货，较大程度上满足了不同风险偏好投资者的投资需求。此外，内地市场上市公司的结构正在改变。截至9月底，沪深300指数的300只样本股总市值达到约19万亿元，占沪深两地总市值的74.15%。机构投资者队伍迅速增长，截至9月底，机构投资者持股市值占已上市A股流通市值的35.45%。机构投资者的市场影响力明显增强，基本改变了长期以来中国资本市场以散户为主的投资者结构。