七大变化熔铸强势资本市场

　　白岭

　　 对于一个资本市场观察者，近年来没有什么比中国股市的蜕变更值得大书特书。中国股市，从最寒冷的名字到最烫人的字眼，从投机赌场到价值宝地，从满目疮痍到遍地黄金；基金、保险资金、QFII……这些资金大部队全部集结在她身边。她吸引着全球资本市场火热的目光，她让亿万从来不知股票为何物的民众也蜂拥而至直至为她癫狂。

　　 在这背后，是资本市场机制的脱胎换骨，是国民经济的高速发展，是中国企业的面貌一新，是资本市场效率和机能的全面复兴。国内股市市值正逼近三十万亿元人民币，资本市场强势崛起，中国正从生产和出口强国，逐步发展成为金融资本大国。

　　 2006年中国股市大起底以来，中国的股市从内涵到外延都发生了一系列天翻地覆的变化，从各种惯常的市场概念到人们的思维习惯，都远远突破了它原来的边界。人们常说，大牛市需要大思维。那么首先应该认识到中国股市的“七大”变化，并在此基础上重新认识当前股市的战略地位。

　　 大角度——国际化。伴随着大批“海归股”上市、人民币资产的升值，以及对外开放程度的加大和加快，吸引来了大量的外国投资者，我国股市从封闭性市场逐渐被国际资本纳入全球资产配置的范畴。同时股市正在不断地对外开放，国内投资者也多了些国际化视野。

　　 大

股票——牛市行情的最大驱动力之一来自于大盘蓝筹股从折价走向估值溢价，估值理念开始盛行，并使我国股市首次出现了权重股享有战略资源价值的概念。大市值股票和优质蓝筹股改变了市场的股价结构，使得A股市场价值中枢不断上移并日趋稳定。

　　 大市场——大盘股不断上市，2007年的下半年又开始迎接海外红筹，越来越多的优质股票将回归，多层次资本市场正在浮现。2007年8月9日，沪深两市总市值突破21万亿并首次超越2006年全年GDP。市场在不断突破旧的容器，来到一个更为广阔的天地，容量越来越大。

　　 大主力——市场的投资者结构也变得丰富和庞大。证券投资基金、保险资金、社保基金、境外合规投资者QFII、券商和越来越多的私募基金源源不断地进入市场，庞大的机构军团用他们的资金和投资理念主导了市场话语权。

　　 大并购——在全流通之后，上市公司融资功能的潜力将有效释放，股票将作为并购时的主要支付方式，资产出售方既可以分享上市公司的收益，也可以方便地套现出局，它带来并购市场基础的革命性的变化。

　　 大主题——过去的题材炒作演变为现在的大主题投资。市场的投资主题从来没有象现在这样丰富。全流通赋予大股东将上市公司做大做强的意愿，优质资产注入成为一个重要主题。同时，定向增发、整体上市、交叉持股、奥运主题等都成为2007年市场热衷的大主题。

　　 大牛股——大牛市从来都是大牛股的摇篮，苏宁电器复权价破千元，中国船舶突破两百元大关、越来越多的百元股出现，高价股群体耀眼的财富效应向人们揭示了牛市中财富极限的不断突破。

　　 所有这些变化，让人们看到一个强势的资本市场崛起的希望。今天的中国，迫切需要建设一个强大的资本市场，以消化充裕的本国资本和不断涌入的国际资本，并将其转化为强大的实体经济，实现真正的大国崛起。

　　 正如市场人士所提出的，资本市场关乎中华民族伟大复兴，一个强势的资本市场，也成为大国崛起的必由之路。

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