外资投资的新热点 中小企业的起飞台

　　见习记者 史尧尧

　　07年9月24号上证指数冲上5500点的高位，26号中国神华A股发行冻结资金超过2.6万亿元，募资规模将超过700亿元，从而刷新中国建设银行刚刚创下的580.5亿元的A股最大募资规模纪录。在如此红火的股市带动下，一个类似于美国OTCBB的交易市场——中国产权交易市场，逐渐成为投资者眼中的新宠。

　　据来自北京、上海、天津三地产权交易机构的最新统计显示，今年1到8月共进行企业国有产权交易2363宗，成交金额467.6亿元。作为长三角龙头市场的上海产权交易所今年前3个季度完成的交易额就已比去年全年总额超出9.68%。在当今日渐火爆的中国产权交易中，两大买家占据了市场交易的主角。一是外资在该市场股权的买进、卖出相当活跃；二是民营企业竞购积极。

　　来自上海联合产权交易所的数据显示，进入今年9月以来，上海产权交易市场的产权、股权交易明显呈现一大特点，即外资在上海产权交易市场股权的买进卖出相当频繁。

　　据了解，仅9月18日一天就有三宗境外资本收购项目在上海联合产权交易所完成。有一宗交易标的是上海某高科技有限公司10%的股权，出让方是上海某集团有限公司，受让方是美国的一家科技集团公司，最终收购价格为283万元。还有一宗交易是上海某电子有限公司100%股权转让，被上海一家主营电器机械制造的某外资企业收购。另有一宗交易标的是上海某企业服务有限公司3.75%股权转让，出让方是一家国有企业，收购方则是法国的一家公司，该公司原来就是出让标的企业的控股股东，这宗交易成交后，该法国公司所占股权达到98.3%。外资在通过上海产权交易市场收购股权的同时，也出售其拥有的股权。9月13日，有两家境外公司在上海联合产权交易所出让股权。一宗交易标的是一家境外投资有限公司转让上海某配销有限公司100%股权，结果分别被上海的一家国有独资企业收购其中的48%股权和一家国有控股有限责任公司予以收购剩余的52%股权。还有一宗交易标的是上海某光缆有限公司6%股权转让，出让方是一家外资投资企业，受让方是上海某国有企业，成交金额430万元。

　　对此，上海联合产权交易所的相关人士表示：“寻求企业融资多元化，特别是在当今中国经济高速发展的背景下，产权交易的作用显得尤为重要”。

　　而从天津产权交易中心了解的情况看，北方产权交易共同市场会员单位下属的24个项目已经初步达成引资意向，意向金额总计21.84亿元。其中，外商投资项目8个，意向总金额10.23亿元，接近总金额的一半。同时，据记者从国资委网站了解到，天津产权中心与海外基金公司一起筹建的国内第一家“产权基金”正在加快前期准备，该基金将主要投向国有企业的重组改制、资产整合和中小企业尤其是高新技术企业，对未上市企业提供资本支持。

　　就在外资在中国产权交易市场大展身手之际，国内的民营企业也没闲着，把产权交易视为投资融资的新场所。

　　据了解，今年1-8月，已经有3000多家企业在上海联合产权交易所进行并购重组，这些企业涉及到全国25个省市。非公有制企业在企业并购重组中表现得尤为活跃，所占比例已经突破50%。2005年1月至今，上海联合产权交易所已经为个人企业增量投资超过1758亿，共有19983家企业在上海联合产权交易所进行并购重组，涉及的企业并购量超过主板市场。

　　与此同时，据重庆联合产权交易所今年上半年的经营情况看，该所共计成交产权690宗，交易金额70.96亿元，较去年同期上升了20.76%；其中，竞价交易额比起拍价增值2065万元，增幅为10.08%。其中民营资产进场交易规模增长显著，同比增幅达180%，显示了该所在巩固传统的国资产权市场基础上，已把目光投向了近年来蓬勃发展的民营经济上。

　　民营企业之所以对产权交易情有独钟，主要是由于民营企业的直接融资比例非常小。 相关统计显示，目前60%的中小企业没有中长期的贷款。上海创业投资行业协会会长华裕达表示，银行放贷不是投资，要避免企业受到更多银根紧缩的影响，建立一个脱离银行的资本市场来支撑这些投资，是非常必要的。上海联合产权交易所总裁蔡敏勇面对媒体表示：“如股权、物权等生产要素的商品化进程加快，是初级资本市场很好的探索”。

　　由于明年深圳

证券交易所即将推出创业板，很多民营企业有望借助创业板实现上市融资，这也是造成近来产权交易购销两旺的内因所在。一位个人买卖产权者对记者说：“明年股市创业板的推出，极大推动了资本投资者们的热情。买几个前景好的产业，等到明年企业上市，也可以卖个不错的价钱”。

　　也有小企业老板指出，“

股票创业版的推出对全国中小型企业的发展和融资起到了很好地推动作用，所以更多的投资者投资买卖产权就是看中了这一点。”

　　有业内人士表示：“企业通过产权交易并购重组主要是受三个动力的推动。首先是由于近年来国家实行优化产权结构的政策，实现了投资主体的多元化。在这种指导思想下，参与并购重组的企业范围扩大，不仅国有企业，非公有制企业、民营企业都参与了并购的过程。其次是企业产权观念的转变，随着企业对产权的日益重视，产权转让的案例越来越多，这也成为企业并购重组的一种重要形态。第三是由于国家制定了推定科技成果转化、发展新型产业的政策。这三点共同推动了产权交易的不断发展壮大。”

　　对此记者电话采访了某经济学院教授，他指出：“在当今国际局势相对不稳定，特别受美国次级债危机的影响，国际金融投资商们都在寻找相对稳定和优秀的投资环境。而中国经济的不断崛起，为国际投资商们提供了一个相对稳定，特别是国家监管部门调控和管理逐步建设的优秀投资环境。同时，同前不久的‘中国玩具风波’中美国厂商最后的表态中也可以看出，中国‘新世界工厂’地位已逐渐稳固。这些因素都直接或间接推动了中国产权交易市场的兴旺发展。”

　　记者观察：外资买卖产权，这样的投资是一种含金量比较高的投资，作为载体往往会在投资所在国衍生出一系列的产业链条和集群。外资在中国将可成为经济发展的引擎，同时还是中国经济体制转型和市场经济转型的催化剂。即使在内资充裕的情况下也应该继续积极吸收外资。

　　而随着

外汇储备超万亿，人民币储蓄超17万亿，民间资本的巨额膨胀，导致闲置资金寻求投资的意向进一步提高。而产权交易市场的不断完善和发展起到了相对规范有序地引导沉淀的民间资金向产业资本转化，有效缓解银行资金流动性过剩问题。

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