整体上市潮推动蓝筹再造

　　胡中彬

　　5400点上方，大盘震荡明显加剧，然而前期已经受热捧的整体上市个股依然表现抢眼；与此同时，蓝筹的估值争议开始平息。

　　虽然用PE来衡量目前蓝筹的估值已经有偏高嫌疑，但在隐含着央企整体上市预期支撑下，蓝筹又被市场寄予了新的成长动力。在整体上市概念引领下，一轮新的蓝筹再造运动似乎正在轰轰烈烈展开。

　　央企机遇

　　“由于资产注入带来的外延式增长可使上市公司业绩突变，想像空间非常大，让央企整体上市一直都是资本市场十分感兴趣的。”卢永真在本次私募论坛上为市场对蓝筹寄予的期望添加了注脚。

　　事实上，央企改制的进展相对缓慢。通过重组央企已经减少到了155家，但仍与国资委希望培育30-50家具有国际

　　“我国政府逐步体现出对控制央企数目和提升央企质量的决心，目的在于把这些企业做大做强，而央企整合中涉及不少上市公司，也就是说，将来有不少上市公司有可能从该进程中获益。”卢永真表示，“推进国企整体上市和资产注入，这是国资委很愿意做得一件事，而央企之间的整合势必还会继续。”

　　由于很多公司还有集团存在，央企真正意义上的整体上市并不多，卢永真认为。此外，很多大型企业的业务领域不仅仅是在一个板块，并不需将这些资产都装进一个上市公司才叫整体上市。

　　但整体上市始终是一个方向。“国资委对央企先重组还是上市更节约成本仍有待考量，因此目前主要是以资产注入为主，整体上市是逐步推进。”卢永真如此描述央企现阶段整体上市的脉络，“从上半年的情况也可以看出，资产注入和整体上市逐步增多，很多集团的资产整合已经开始，向下属的上市公司注入优质资产，并为股东带来丰厚回报。”

　　整体上市潮

　　事实上，整体上市概念股的行情也一浪高过一浪。

　　葛洲坝在4月初推出整体上市方案后，其股价连续拉出多个涨停，目前已是其整体上市前的三倍。

　　这期间，沪东重机、东方电机等中央企业下属上市公司公布整体上市消息后，引领着大盘步步攀高。此外，深圳机场、桂冠电力等也明确了整体上市计划的公司更是市场的热点板块，受到了资金的追捧。

　　“整体上市是一个长期题材，但目前蓝筹估值已经遇到了瓶颈，在缺乏上涨动力时整体上市的概念显得更加突出。”深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰认为。

　　潘江认为，以静态市盈率来算，目前蓝筹板块的估值确实有点偏高，但如果考虑到有整体上市或者资产注入的预期，由此引发的协同效应能够带动上市公司的内生性增长，因此估值水平是可以接受的。“对于整体上市的时间和注入资产的价值无法量化，目前来评价这些蓝筹股合理的价值是多少是十分困难的。”他说。

　　泰信基金管理公司总经理高清海也认为，对于蓝筹估值的争议是十分正常的。他认为，相对其他板块，从整体上市预期来看蓝筹的估值并不是很高。

　　中国船舶(原名沪东重机)无疑是最好的范本。

　　9月27日，两市第一高价股的中国船舶再次拉出一根大阳线，当日上涨了8.19%，股价再次被刷新为279元，虽然已经较整体上市前股价上涨了640%，但资金的追捧依然不减。

　　市场人士认为，中国船舶实现整体上市后已经成为了拥有造船、修船和船用

　　“现在存在于上市公司之外的有些资产是优于上市的资产，所以资产注入是一个让市场感兴趣的话题。”卢永真表示，在国资委力推央企整体上市的大环境下市场将获得更多的机会，而蓝筹也可能凭借人们对资产价值的再思考而重新成为市场关注的重心。

　　来源：经济观察报网