曾俊华提出AH股ETF套利设想

　　苏文 李亚

　　“A股价格远高于H股，投资者要套利应该是卖空A股而买入H股，目前A股还没有卖空机制，这是ETF套利机制面临的主要技术问题。”恒生银行副总经理兼投资部主管冯孝忠向《第一财经日报》表示

　　香港财政司司长曾俊华上周五在出席香港亚洲金融论坛时指出，发行交易所买卖基金(ETF)可能是缩小A股和H股价差的一个途径。

　　“香港和内地的交易所的运作制度不同，同一家公司分别在香港和内地上市，两地股价的差异会很大。发行在交易所买卖的基金并为此设立一个套利机制，或可解决这问题。”曾俊华表示。不过，他没有进一步阐述有关ETF和套利机制的细节。

　　香港有关部门一直提倡设立套利机制减小A、H股价差。近期，一些人士提出了多种两地套利交易的途径。例如，上市公司本身就可以通过在两个市场分别回购和发行

　　港交所主席夏佳理也在同一场合指出，如果有合理及市场认可的套利机制，包括ETF在内，均值得研究。有关部门正在想一些方法，但是未必一日之间就可以解决这个问题，因为两个市场是不同的，人民币还不能完全自由兑换也是一个问题。

　　“A股价格远高于H股，投资者要套利应该是卖空A股而买入H股，目前A股还没有卖空机制，这是ETF套利机制面临的主要技术问题。”恒生银行副总经理兼投资部主管冯孝忠向《第一财经日报》表示。

　　截至上周五收盘，恒生AH股溢价指数显示，45只在两地市场同时上市的A股和H股平均价差达到65%。

　　曾俊华指出，随着香港和内地联系加强，两地市场的整体规模和深度广度都会增加，这会有助提高资金融通效率，减低股价大幅波动。“虽然加强两地金融体系的联系必然会面对一些困难，但这些困难看来并不太难克服。我们会继续与内地有关单位商讨各个解决方案。”