国有股权将在法律保障下有序流动

　　《中央企业布局和结构调整的指导意见》将于近期下发

　　□ 本报记者 刘丽靓

　　针对全流通市场环境下的上市公司并购重组、非公开发行股票问题，中国证监会日前同时发布了6个规范性文件从多个方面进行了调整和完善。记者从国资委研究中心获悉，《中央企业布局和结构调整的指导意见》也将于近期下发，其中将会对央企间重组方式、七大行业以及整体改制、整体上市等内容进行详细规定。中国政法大学企业重组研究中心李曙光教授表示，加上之前的国有股权转让规范，可以说为国有股的有序流动建立了一个比较完善的法律保障平台。

　　从

证监会发布的6个文件中来看，设立上市公司并购重组审核委员会，这意味着证监会将加大对上市公司并购重组的监管。此外，上市公司定向增发的实施细则的发布，使定向增发的相关制度终于明朗，将有利于推进以定向增发为主要方式的资产注入和整体上市。而《关于规范上市公司信息披露和相关各方行为的通知》的出台将强化信息披露监管，加大对虚假信息披露和内幕交易等违法犯罪行为的打击力度，有利于上市公司并购重组的正常开展。

　　实际上，资产重组类的“题材”一直是市场热捧的对象，从中国A股市场始自2005年7月上涨以来的强势股价表现来看，大多与上市公司的并购重组有关。拿央企来讲，自国资委成立以来频频强调，央企要加快结构调整步伐，也明确要求将中央企业整合为80家至100家的目标提前在2008年底完成。这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。可见，国资旗下A股上市公司整合正在加速，而资产注入和重组正成为央企整合的趋势，投资机遇凸显。然而在并购重组浪潮汹涌的背后也存在着内幕交易、信息披露等较多的问题，其题材的朦胧性也有着很多不确定性。

　　“6个办法的出台将提高并购重组审核公司的质量和透明度，有利于推动上市公司实质性并购重组的发展。短期对投机性重组概念炒作造成打击，但对长期投资性重组活动给与了鼓励。”申银万国分析师指出。之前很多央企和国企在等相关细则的出台，现在制度因素明朗，以定向增发为主要方式的资产注入和整体上市步伐可能会加快。

　　可以预见，随着央企整合大戏的拉开，在法律规范下的央企资产重组题材将给投资者带来更大的收获。

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