操盘必读 9月18日证券市场要闻及简评

　　上海证券报：建行A股冻结资金2.26万亿 创历史纪录

　　建行申购热潮昨日落下帷幕。据相关人士透露，建行此次网上申购资金超过1.6万亿。这打破了北京银行此前创下的A股网上发行申购资金14423亿的内地资本市场网上申购资金的历史最高纪录。

　　点评：对于建行上市后的合理价格，分析人士比较一致，认为其上市后合理价格应当在8.1至9.5元之间。6月以来，沪、深新股首日上市平均市盈率定价基准高达100.25倍和123.41倍，初始收益率均值为102.99%和319.05%，国泰君安分析师应用全流通情况下恢复IPO以来新股多因素定价模型，求出建行未来上市首日收盘价为16.89元。

　　第一财经日报：证监会六箭齐发规范并购重组

　　证监会昨日正式发布了有关上市公司并购重组的六部法规及规范性意见，从不同角度、多个层面对现有上市公司并购重组规则体系做了梳理和完善，对市场主体行为的规范予以进一步强化，支持并鼓励市场创新与发展，满足市场创新发展对法律法规的需求。

　　点评：由于国内资本市场仍然处于社会主义的初级阶段，“新兴加转轨”的特征仍比较突出，旧体制的影响还将在一段时期内长期存在。具体到并购重组活动上，由于我国上市公司以国有控股为主，并购重组过程中既有市场化因素，也有一定的行政化色彩，这就增加了并购重组活动的复杂性，也加大了监管的难度。

　　全景网：北京银行9亿股将于19日正式登陆上交所

　　北京银行（601169）发布上市公告书，公司本次网上资金申购发行的9亿股将于2007年9月19日起在上海证券交易所上市流通。证券简称为北京银行，交易代码为601169。

　　点评：北京银行本次A股发行价格为每股12.50元，按照2006年扣除非经常性损益前后孰低的净利润，除以本次A股发行后的总股数计算，该价格对应的市盈率为36.38倍。

　　东方网：据称央行拟将第二套住房房贷首付提至40%

　　有消息称，央行拟将第二套住房首付比例提至四成，同时，商业用房首付比例由目前的四成提高至五成。知情人士表示，上述政策的确正在研究中，不过尚未最终敲定。有关政策考虑还包括进一步提高房贷利率、收紧开发商贷款等等。

　　点评：　分析人士指出，房贷首付政策的调整，旨在抑制房地产市场的投机活动。但抑制房价过快上涨除了货币政策外，显然还需财税政策配合，采取组合拳。

　　上海证券报：上证所：长期停牌公司须每周一公告进展

　　从今日起，沪市上市公司在长期停牌期间将不能“保持沉默”，而必须在每周一发布公告说明引发停牌事项的进展。

　　点评：　有关人士表示，8月上旬曾有统计数据显示，沪深两市已有11家上市公司股票停牌超过半年，这让不少投资者特别是重仓此类股票的投资者感到很不公平。本来，停牌主要是为了保护公众投资者的一种制度，但毫无消息的长期停牌，就损害了投资者的利益。目前A股市场日新月异，各种制度不断完善，然而在长时间停牌的事件上，尤其是在重组和股改这两方面，一直没有明确规定，这便导致了一些公司长时间停牌甚至有意长期停牌的现象。上证所此次率先对长期停牌公司的信息披露做出规定，不仅在一定程度上约束了一些公司有意长期停牌的行为，同时也是对投资者利益的一种保护。

　　上海证券报：吴晓灵：双顺差高投资局面不可持续

　　央行副行长吴晓灵昨天在“中国的可持续发展”论坛上表示，鉴于当前消费相对不足，预计我国双顺差和高投资的局面将不可持续。

　　点评：　吴晓灵指出，中国目前高储蓄率下消费相对不足，经济对外不均衡，由此可预计我国双顺差、高投资的情况不可持续，同时收入差距也将进一步加大。为此，她认为应该加大企业利用资源的成本，落实治理污染的措施加大企业污染的成本，提高劳动力工资，强制实行社会保障，提高消费能力和减少企业储蓄。此外，还必须调整国民收入分配政策。