东航引资新航获批

　　初定方案跟此前披露的方案相符，东航将以定向增发H股的方式引入新航，增发后东航集团将占股51%，新加坡航空占15.8%，淡马锡占8.2%，总计增资逾百亿元

　　【网络版专稿/《财经》杂志记者 于达维】东方航空股份有限公司(上海交易所代码：600115，香港交易所代码：0670；下称东航)引进新加坡航空作为战略投资者一事已经获得有关部门的审批，最快9月2日将召开新闻发布会公布具体细节。知情人士对《财经》表示，初步方案已定，此前外界的猜测是准确的。

　　根据此前《财经》记者获悉的入股方案，东航将以定向增发H股的方式引入新航，增发后东航集团将占股51%，新加坡航空占15.8%，淡马锡占8.2%，增发价格为3.8港元。

　　东航母公司中国东方航空集团公司(下称东航集团)属国务院国资委管辖的中央直属企业，上市公司东航目前总股本48.7亿股，由三部分构成：29.04亿股限售A股为东航集团持有，占总股本的59.67%；H股流通股为15.67亿股，占总股本的32.20%；无限售A股为3.96亿股，占总股本的8.13%。

　　完成增发后，占总股本40.33%的A股和H股流通股将被稀释至25%，其余75%股份中，东航集团将持有51%，新加坡方面持有24%。为此东航需要新增股本接近30亿股，其中新加坡方面购入约19亿股，东航集团增持11亿股，以保持51%的绝对控股地位。按3.80港元的增发价格计算，东航将总共获得注资超过100亿港元。

　　海通证券航空业分析师马婴估计，东航集团增持东航股份所需的40多亿港元资金将来自银行贷款。

　　东航自从2000年起，即开始考虑引进战略投资者，但由于忙于与西北航、云南航的整合，这项工作迟迟没有正式启动。自2004年开始，东航开始与急欲进入中国的新航接触，但没有取得实质性进展。

　　自2006年6月中国国航(上海交易所代码：601111)与国泰航空达成交叉持股协议，并开始在上海联合组建货运公司后，东航与新航联手步伐开始加快。今年5月，国航多次增持东航H股，东航股价大幅度飙升，新航入股难度陡然加大。其后，东航5月22日起开始停牌至今。5月21日其A股收盘价为9.6元，H股收盘价3.73港元。

　　东航董秘罗祝平表示，新航肯定将派高管进入东航董事会，这将对东航的管理能力有所促进，另外，东航和新航在人员上的交流培训也一直在进行。引入新航后，东航的财务状况也将有所改善。

　　新航首席执行官周俊成今年3月曾经表示，如果两家公司能够达成交易，不仅会包括新航入股东航，还有人员、航线间更深度的合作，最重要的是产品和服务的改进。

　　海通证券航空业分析师马婴对《财经》表示，新航入股东航，对东航肯定是一个利好，尤其是在帮助东航拓展国际高端业务方面大有帮助，但是长期的效果尚待观察。

　　马婴认为，尽管新加坡航空的管理经验十分丰富，但对于东航管理上的改善不是短期内能够观察到的。新航过去也曾经入股过其他公司，比如维珍航空、新西兰航空，但是经营最好的还是新加坡航空自己的公司，对其他公司还未曾收起死回生之效。

　　不过马婴认为新航目前入股东航的机会比较好，因整个航空业都处在上升过程中。她表示，新航和东航联姻成功，可能将带动进行中的多个民航企业引进外资的项目，比如南航与法航之间、大韩航空和中外运之间的合作。业内人士估计，上海航空下半年也有望成为业内收购兼并整合的目标航空公司。

　　8月30日，东航将发布2007年上半年业绩报告。此前公布的业绩预报称，公司2007年中期营运形势有所好转，营业利润同比减亏幅度较大，并受益于