红筹股回归并非股指期货出台先行条件

　　证券时报记者 王瑞霞 周荣祥

　　本报讯 新一届发审委委员、中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求日前接受证券时报记者采访时表示，当前舆论不应过多关注股市4000点之上的泡沫问题，而应加快发行大盘股，包括H股和红筹股回归，在改善资本市场的结构的同时扩大其规模。

　　吴晓求说，流动性过剩的现状正给中国资本市场发展和金融改革带来了前所未有的机遇。当前中国资本市场面临着许多重要的问题，除了稳定市场和投资者信心以外，还需要对资本市场结构进行调整，而大盘股的发行，包括H股和红筹股的回归，将有利于中国资本市场结构的完善。

　　日前，中国远洋获准发行A股，沉寂一时的H股重新踏上回归之旅。与此同时，有关红筹股回归的消息再度升温。据称，红筹股回归A股试点办法正在征求意见，香港红筹股有可能率先踏上归途。试点办法提及的回归条件包括市值不低于200亿港元、最近三个会计年度累计纯利不低于20亿港元等条件。

　　对此，吴晓求表示，市值200亿港元这一门槛并不算高，因为只有大盘红筹股的回归，才能尽快改善内地资本市场的结构，使得这个市场更具投资功能，同时降低投机氛围。

　　资料显示，目前93家在香港上市的红筹企业之中，大约有四分之一符合市值不少于200亿港元的要求，如果再加上其他条件，只有中移动、中海油和中国网通等不到20家公司符合回归试点条件。

　　尽管政策层面正在努力加速H股、红筹股的回归进程，但吴晓求认为最终进展还是要取决于这些公司的意愿。吴晓求说，由于在境外上市的公司已经经过了严格的审查，如果其在内地进行IPO，发审委将从简处理。但由于两地上市将使得这些公司不得不面对两套监管机构，因此发行主体积极性可能并不高。

　　不过，吴晓求认为，中国内地资本市场也具有相当的吸引力。比如说目前A股市盈率相对较高，可以获得更大的融资规模，内地上市单位成本也比海外低等。

　　有分析人士认为，红筹股加快回归主要是为了配合股指期货的顺利推出。对此，吴晓求认为，红筹股回归并不是股指期货推出的先行条件，但其回归将有利于股指期货的推出。

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