跌停·表情

　　特稿

　　本报记者 汪涛 上海报道

　　5月30日大跌当天，农业银行60多亿净申购，中国银行170多亿净申购，建设银行130多亿净申购，延续了基金前期的火爆。

　　“8次调印花税我经历了6次，这次我的仓位比较低，一点事儿没有，唯一拿得比较多的一只股，今天还在涨呢，嘿嘿。”5月30日，在股市的遍野哀鸿中，刘先生那略带得意之色的恬淡神情显得格外耀眼。

　　刘说这话时，是在上海一家五星级酒店的雾气腾腾的桑拿中心里。在他的身后，一位按摩小姐笑脸如花。

　　自从去年股市大涨，刘先生就成了桑拿中心最受欢迎的主顾。平时，他经常和朋友到这里“放松放松”，顺便交流点“内部消息”。近水楼台先得月，桑拿中心那些为他服务的人，从业务经理到搓澡工，都获利颇丰。

　　“跟着刘总我们赚了不少钱，上个月赚了5000多块，而我们一个月工资才1000多块呢，他是我们真正的老板。”一位搓澡工说。

　　5月30日的大跌，显然使刘的地位得到进一步的巩固和提高。这一天，争着找机会靠近他身边的员工更多了，搓澡工刚停下来说句话，就被业务经理大声催促：“快给刘总搓啊！”

　　除了在A股滚打10多年，见多了大风大浪的刘先生外，另一位私募基金的王先生面对市场大跌也露出了久违的笑容。

　　“哈哈，我一直仓位很低，到了4200的时候，我都已经空仓了，调整迟早要来的，我坚信这一点。”王显得很轻松。

　　可是仅仅在昨天，空仓还让他有些郁闷。“早几年熊市的时候大家没饭吃，只有我们大鱼大肉，今年每个人都在吃鱼翅，我们的成就感就不大了，”王先生感叹道，“前段时间我的

股票赚得还没我的司机多。”

　　王相信大盘调整是最好的介入机会，牛市的趋势不会改变，为了盯紧市场大干一场，他决定暂时取消近期的旅游度假计划。

　　散户表情

　　几人欢喜几人哭，广大的小散户就没有刘、王二位这么走运了。

　　30日一早，眼看着大盘大幅震荡向下，无数的跌停板，小马神情木然。

　　小马在去年牛市初起时就辞去了在深圳一家IT公司年薪20万的工作，卖掉了在深圳的房子，回到上海一直专心经营股市，至今没有再找工作。

　　专做垃圾股、ST股，一年间，买中了几只黑马，市值翻了几倍，30岁不到的他就在圈子里赢得了“股神”的称号。“反正是重组的消息，别管到底怎么搞，跟着炒就行，到时要跑得快就行了。”小马一度信心满满。

　　卖房子加积蓄60万，加上向朋友借的20万，总计投入了80万，小马的如意算盘是，年底翻一番到160万，可以在上海买一套大房子。“在上海，生活压力太大，不靠股市发财永远也买不起房。”

　　30日收盘后，小马的上海购房梦发生了动摇。

　　“监管部门这样人为地制造股市下跌，对散户来说太残酷了！”小马的神情显得很愤怒。

　　和他一样心神不宁的还有浦东一家跨国公司的员工们。

　　“今天公司的会议开的时间特别短，气氛也比较紧张，和前几天股市大涨时的轻松截然不同”，30日，公司里的一位职员告诉记者，以前公司会议都在上午10点半，自从股市火了以后，会议就改在三点以后了，三点前，老板的办公室没人敢进去。

　　现在，形势急下，“如果接下来股市再跌几天，可能又会改在上午开会了”。

　　基民异象

　　300点的重挫下，也发生了一些出人意料的情形。比如，被外界预计为重灾区的基金公司，却反而出现了净申购。

　　“29日晚上收到券商发来了的短信，感到有些突然，之前没有预料到。”上海某基金人士表示，当天基金公司的投资晨会讨论重点自然集中在印花税的影响上。

　　幸运的是，基金公司担心的巨额赎回并没有出现。

　　基金公司整体赎回情况需要等到晚上8点左右，才知道准确数据，但从个人高端、客服中信、电子商务方面了解到的情况，只有少量赎回，许多总规模几百亿的公司，净赎回也不到一个亿。

　　上海多家基金公司反馈的消息，赎回的并没有想像的那么多，甚至部分品种，出现了投资者抄底进入的情况。

　　“不需要应对巨额赎回的局面，投资者现在很聪明，跌的时候亏钱不会选择赎回了”，市场大跌，反而出现了净申购，让基金公司颇感欣慰。

　　从银行反馈的消息证实了基金公司的说法。

　　5月30日大跌当天，农业银行60多亿净申购，中国银行170多亿净申购，建设银行130多亿净申购，延续了基金前期的火爆。

　　“市场的调整，使得基金的申购和赎回都放量，总体来说，还是净申购的”，基金托管银行人士称。

　　该分行的即时数据显示，嘉实服务基金5月30日，申购310万，赎回120万；而5月29日申购197万，赎回38万；28日申购140万，赎回30万。而当日在中行“归一”发行的嘉实稳健发了61亿。

　　“比预想的好很多，投资者对基金的热情并没有降低，”银行人士透露，“这是大跌中的一个积极的信号。”

　　“考虑到大盘，我们前几个交易日就对仓位作了一些调整，政策并没有根本上改变市场的大势，对基金长期投资来说也许更有利。”上海的一位基金经理30日上午对记者说。

　　之前，业内普遍认为基金的仓位较重。所谓季报统计出来的低仓位都是玩的小把戏，在报表的最后一个交易日，某些基金往往抛掉一些股票降低仓位，往配置型或混合型靠拢。

　　“在基金法定的投资范围内，作一些必要的防御性减仓，经过一两天的恐慌后，结构性机会将逐渐显现，基金重仓股的优势还是会显现出来。”这上述基金经理表示。

　　谁是拯救者？

　　印花税上调重创大盘，在市场人士看来，这也许可看成是一个教训，让市场参与者可以冷静思考风险，也让监管层认真反思一下应当怎样引导投资者。

　　在此之前两天，5月28日，沪深两市账户总数突破1亿大关，其中，2006年以来的新增开户数超过2660万。中国

证券登记结算公司的统计显示，本周以来，每天进入资本市场的淘金者依然保持在日均30万以上。

　　

证监会发布的统计数据显示，今年4月份上证A股单月换手率创造自1999年6月以来94个月的新高，为119.74％，深证A股换手率则继续突破前期高点，达到140.17％。

　　值得注意的是，在2007年头4个月中，两市A股已平均换手4次左右。

　　“普通投资者在看到股市丰厚回报的同时，忽略了股市的巨大风险”，前述私募基金的王先生分析，这是一场群众运动，虽然大家都挣钱，但背后的风险是不一样的，现在的散户，迟早会为此付出代价。

　　“这时候监管部门就应该大力发展机构投资者，让专业的投资者来帮助散户，无论是公募还是私募基金，都应该大力支持而不是限制发展，”王先生认为，“可实际情况是，进入2007年，基金等机构投资者的声音反而变弱了。”

　　5月份以来，新基金的发行处于冷处理状态。这进一步刺激了散户自己去跟风炒作垃圾股，买基金的并不多，在这样的情况下，面对赎回的压力，基金没有更多的资金来补充。

　　“许多重仓股都是基金扎堆，别的机构当然不愿意为基金抬轿，没有资金介入，基金重仓股的表现自然很弱，而投资者更不愿意买基金，这样就形成恶性循环。”某基金经理分析说。

　　汇丰晋信人士认为，现在交易成本提升后，市场未来对垃圾股的炒作将逐步降温，焦点将再度回归蓝筹板块。其实本来可以让基金来发挥这个作用，引导散户投资者通过更好的渠道进入市场，而不是仅仅成为下跌的受害者。

　　“包括监管层和投资者，从大跌中警醒，也许是更好的开始。”

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