印花税涨 股市重挫

　　-两市900余只股票跌停，万亿市值一日灰飞烟灭-市场人士：管理层出手意在让"快牛"变"慢牛"

　　□晨报记者 张佳籨

　　上证指数下跌281.84点，成分股804只下跌，仅73只上涨。沪深两市跌幅均超过6%，跌停股票超过900只。

　　不过一日，沪深两市12345.53亿元市值灰飞烟灭，与此同时，股民一天就多缴了16.6652亿元的印花税，而国库单日的印花税收入则达到24.9978亿元。

　　这，就是昨日股票交易印花税突然由1‰上调至3‰后首个交易日的真实写照。

　　目的：遏制短线交易

　　自财政部2001年11月16日、2005年1月23日分两次将印花税从4‰下降至1‰后，这是自1997年5月12日以来财政部首次将印花税上调，其目的无疑就是为了平抑过分狂热的投机交易。

　　自去年12月以来，沪深两市一路走高，成交量更是不断放大，稍有经验的投资者均对上涨过快的股市产生忧虑。然而，无论是提高准备金率、加息还是

证监会出台《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》，都无法让日趋狂热的股市冷静下来，在这样的情况下，通过上调印花税直接提高短线交易成本，无疑成了最为直接的调控手段。

　　在上调之前，投资者买卖

股票需缴纳1‰的印花税和不高于3‰的佣金，双边总计8‰。按此费率如果买入后同价卖出，那么50次交易后，投资者的资金将缩水33.07%；而提高印花税后，双边费用将高达1.2%，同样50次交易后将缩水45.31%，显然对投资者的收益将产生巨大影响。投资者是否还能如之前这样快进快出，就需细细掂量。

　　影响：调整并非坏事

　　当上证指数一路走高，最高见4335.96点后，市场上看空盼跌者早已不是少数。而印花税的上调，无疑成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　作为投资者，谁都不愿意亏损，更不愿意面对诸如昨日这样的大跌。损失钱固然令人难过，但作为准备在这个市场中继续生存下去的投资者，必须明白管理层提高印花税背后的苦心。

　　中国强劲的经济背景，不断增长的上市公司盈利，再加上大量具备投资意愿的新股民，这决定了中国A股的牛市是长期牛市。

　　但正如景顺

长城基金的总经理梁华栋先生所言，即使是大牛市，一旦过分炒作过分透支，最终也会早夭。正是为了在股市狂热尚未到不可收拾的地步前就及早刹车，管理层才会一而再、再而三地出台调控措施避免股市过热。

　　股市短期调整不是坏事，“调整是为了更好地上涨”，这句股市谚语绝非一句空话。当市场适度降温，指数通过调整跌出价值空间，再伴随企业利润的进一步上升，牛市将得以延续。但若狂热的市场不顾一切持续走高，则累积的风险必将引发市场更大的震荡，甚至葬送来之不易的大牛市。

　　后市：无碍牛市格局

　　虽然印花税上调，但是市场人士普遍认为这并不会影响长期牛市格局。

　　从历史来看，早在1997年财政部便有过上调印花税的历史，虽然短期的确出现下跌，但却并未终止1995年开始的牛市，反而在1999年后出现了更大幅度的上升浪潮。“股市的涨跌短期会受印花税这样的政策影响，但长期终究是由基本面决定的。如果你对A股真有信心，那么一时的下跌并不可怕，不过是以时间换空间，让快牛变慢牛而已。”一位资深投资者如此表示。

　　“如果你是长线交易者，买入便如巴菲特那样长线持有，那么印花税上调影响仅限于买入时的3‰，等你多年后抛售时，印花税说不定又降下来了。更何况，如果你像巴菲特那样着眼几年乃至十几年上升几倍十几倍的长线利润，这多付的2‰无疑微不足道。”一位经历过多次印花税调整的老股民平静地为我们这样算账。

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