18万亿股票市值的证券化率误导决策层

　　股市理论市值泡沫巨大 相关报告认为不能用18万亿股票市值的证券化率误导决策层

　　针对时下中国股市的发展态势，AN-BOUND安邦在近日对外发布的一项研究报告中指出：不能用18万亿股票市值的证券化率来误导决策层。

　　时下在业界，有不少经济学家都认为股市有泡沫，应该挤压。同时也更认为中国股市未来将持续上涨，达到6000点不是梦。而安邦对此作了客观的判断。

　　安邦研究报告称，这些专家的理由都很简单：无论从证券化率、投资率、全球占比和储蓄率来看，中国股市都应该继续上涨。如果股市到6000点，就意味着沪深两市总市值达到24万亿元，对应于2007年可能达到25万亿元的GDP总额来说，我国证券化率将达到96%，这只是目前全球证券化率的平均水平。

　　对于这样的观点，安邦报告首先分析，现在11万亿的国有股市值中，80%的股份都将因为国有控制性地位的政策要求，而不太可能流通起来，成为全流通概念下的准非流通股份。在这样的情况下，谈中国股市的总市值几乎没有任何意义。安邦报告指出，所谓的18万亿中国股市市值，水分很高；所谓的到6000点，中国的资产证券化率达到96%，也同样是水分巨大。在中国股市目前仍旧是国有股东占据主导性地位的时候，即便未来所有大非、小非全部解禁，中国股市上的实际可流通股份，恐怕也仅有50%左右，大量投资者追逐的都将是中国股市总市值一半的

　　“中国股市的理论市值是存在很大的泡沫的，单纯地说账面上的18万亿或者24万亿，以及凭此计算出来的证券化，不过是对决策形成误导罢了。”安邦研究报告强调。(31D5）