印花税上调至3‰ 业界认为利于股市健康发展

　　□ 本报记者 朱宝琛 史传发

　　昨日，财政部正式宣布：从2007年5月30日起，调整股票交易印花税税率，由现行的1‰调整为3‰。

　　财政部对此评价说此举是为了进一步促进证券市场的健康发展。记者就此采访了相关的学者、分析人士，他们对此纷纷发表了自己的观点。

　　专家认为

　　调整不影响投资

　　清华大学经济管理学院张陶伟教授认为，股票交易印花税的调整，对于资本市场来说，也不会有过分大的影响。“如果反应过大的话，那就属于投机行为了。”他表示，虽然昨日大盘大幅震荡，但接下去应该不会有什么大的影响了，对于正常的投资来说，这么点调整也算不了什么。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授表示，从目前的情况来看，还是因为股市过热，需要调整。他解释，从历史情况来看，我国证券印花税最早规定的就是5‰，1997年的时候认为股市过热， 在5月份才上调到5‰，但是股市仍然高开高走。

　　对于昨日大盘大跌，贺强教授认为，这只是政府出台政策的时机不同，因此对股市的影响也就不同了。现在正好是站在高点上，因此，政策一出台，就引起了大盘的下跌，弄得投资者人心惶惶，这容易给投资者在心理上造成误导。

　　对于以后的股市走向，贺强教授认为，如果相关的人士没有出来讲话，或许还是会低开，这就需要投资者随时关心行情变化。“之后应该会有一次反弹，如果反弹失败，那就会有相应的调整了。”贺强教授这样表示，“不过，目前的股市还是基本正常的，虽然存在一定的投机行为，但动态市盈率是30多倍，与2001年股市的走势相比，本轮牛市是有业绩支撑的。当前股市的持续上涨，说明股市的需求很大，供给相对小，导致供需失衡。

　　“这次股票交易印花税调整，相比之下也没存款准备金率调整来得大，因此，从长期来看，还是看涨的。”高扬这样认为。

　　券商认为

　　指导信号意义更强

　　广发华福则认为，印花税上调，触及市场敏感神经，短线市场难免出现剧烈震荡，但是否由此引发大级别的调整，还需要做进一步的观察。一般来说，调高印花税率会增加交易成本，部分投资者可能会因为交易成本的升高而放弃频繁买卖，从而达到抑制投机、稳定持筹的效果，从长期来看，有利于股市的健康发展，引导投资者理性投资。相对于股市的赚钱效应，印花税的增长并不足以改变资金流动的趋势，因此，这项措施的指导信号意义更强。

　　广发证券杨敏认为，管理层此番上调证券交易印税税率，是引导以抑制投机买卖、引导资金的长期化投资为主，投资者会自行评估对这一政策的承受能力，并相应调整投资心理和投资行为。一部分投资者可能会因为交易成本的升高而放弃频繁买卖股票，从而达到抑制投机的效果，而另外一部分投资者则更加看重股票投资产生的高收益，不会改变投资行为。

　　天相投资还是维持着一贯的观点：外部的因素不会导致市场趋势发生改变。历史上历次下调印花税也没都没有改变市场熊市的格局，此次上调也不会影响股市的长期走势。

　　基金认为

　　无碍长期牛市

　　此前，随着股指的进一步走高，市场关于印花税提高的预期也越来越强，如今成为现实。多家基金公司几乎发表了同样的观点，认为印花税上调传递了针对A股市场过热的调控信号，短期市场将会高位震荡，但无碍长期牛市。

　　华富基金认为，市场一直以来都表现出了极度的疯狂，政府连续不断出台的调控政策，本质上是为了促进整个市场的持续发展，对于市场的整体健康发展其实是更为有利的。而汇丰晋信基金也表示，财政部对印花税率的上调发出了针对A股市场过热的专门调控信号，在交易成本提升后，预计市场未来对于垃圾股的炒作将会逐步降温。

　　信诚基金则特别强调，比调高证券交易印花税税率本身更重要的是，政府对于A股市场所持的态度。调高证券交易印花税税率属于正常的市场化调控，沿袭了这轮牛市以来政府减少行政干预，代之以市场化调控手段的政策取向，而市场化的指导性调控对市场的长远健康发展是有利的。

　　南方基金从上调印花税的实质影响发表了自己的观点，认为是为了提高投资者的交易成本：目前券商手续费加印花税总体成本0.3%左右，这次上调印花税将提高交易成本66%以上。当前市场的交投十分活跃，已经达到1 个月市场全部换手一次的地步，散户入市的热情高涨，因此上调印花税可以抑制市场过度的投机炒作，有利于市场更健康的运行。这次调整也再次表明了政府抑制投机健康稳定股市的决心，这对后市发展有很大的指向性作用。

　　对于是否会出台更为严厉的调控措施，信诚基金认为，调高印花税也许会减小出台其它调控措施的风险，也许是其它调控政策出台的前兆，这两种可能性的大小，目前尚难判定。