华生：如果明年涨到6000点 会有非常惨痛的熊市

　2007年5月26日，第一届中国上市公司市值管理高峰论坛在北京举行，新浪财经联合主办此次会议，图为主持人燕京华侨大学校长华生。(图片来源：新浪财经)

　　2007年5月26日，第一届中国上市公司市值管理高峰论坛在北京举行，新浪财经联合主办此次会议，以下为燕京华侨大学校长华生演讲。

　　你写了一个市场过热的信号，我没有看到股市的跌，根据我的经验2001年7月1号我发表慢慢熊市信号的时候，股市也涨了20多点然后开始往下走，2005年5月10号发表市场转折的信号，股市又跌了20多个点，然后开始大涨，我说时间好像还有十来天。今天讲市值管理，我先发表一点意见，刚刚有几位嘉宾讨论市值的问题，我觉得对市值管理恐怕也要有一个清醒的认识，因为市值管理确实是大股东的行为，是从大股东角度提出来的。我们对上市公司的认识和了解，最经典的做法就是世界股神巴非特，没事看报表，但是看报表至少在中国可能还不是那么牢靠。那么这个时候，非常重要的就是上市公司要说真话，上市公司怎么会跟你说真话呢？市值管理会跟你说真话，实际上就是如果大股东普遍的开始市值管理，它在什么时候卖出，在什么时候买入，我当然不是说刚刚水皮说的就卖一点点，做个样子，那是诱敌深入。但是真正卖出和买入在全世界都会被认为上市公司大股东透露他们对企业发展的真实意见，所以上市公司的市值管理，我认为是有积极意义的。

　　作为市场这一块，我得说一下，我对中国

证券市场充满信心。这是为什么我去年5月10号写的时候，当时沪深指数已经上升50%，在1500点的时候，我写的是迎接证券市场新时代。中国证券市场一个更波澜壮阔的发展在前面，为什么今年这个时候，我说是市场过热。在01年的时候，我写的题目是慢慢熊市的信号，那我说这个市场要大幅度调整。但是这次我只是说市场过热，就是这个市场太热了，不能够持续下去。不是说要出现长期的熊市，而是说如果现在已经市场有很大风险，不进行适当的化解，再下面我跟岩石有分歧了，如果我们真正是涨到6000点到明年，我觉得我们要忍受一个非常惨痛的调整，萧条和熊市。所以那种前景可能出现，只是如果我们的应对非常不正确的情况下可能会出现，但是我个人觉得那不应该是我们欢迎的现象。我觉得现在就要化解这个风险。因为今天不能展开来说这个问题，刚刚说了我们的市值已经18万亿了，我提醒大家注意，我们几年前才是4万亿，这两年当中，我们国家是有变化，但是这个变化是有限的，有恢复性的增长，从4万亿已经到了18万亿而且还要考虑到，我们还有大量国家经济命脉的企业还没有上市，如果按照现在的估值应该是38万亿，所以对这个现在的市场我觉得泡沫很大。

　　另外刚刚岩石说负没有什么招了，我担心的是这个招要缓，我担心这个招稍微出一点的话，这个市场就不一定能够承受。所以应该是缓步的化解这个风险。

　　我觉得作为政府来说，如果政府现在主要从证券市场当中取得利益，我觉得政府主要的功能，包括自己关注重点还是市场比较稳步健康发展。至于说，它能不能达到这个目标，这一点可能确实现在最需要教育的不是投资者，最需要教育的当年我写那个书，讲中国股市之罪，列了十几个罪，倒数第二个罪是说，中国股市当中说起来最难，做起来最容易的事是

股权分置改革。还有最后一个罪，我就点了省略号没有敢写出来，我说这个市场当中最需要教育的对象是，后面是省略号，我认为就是我们的主管部门，相关制定政策的部门。我觉得这个市场，就这一点上，我觉得这个市场对风险完全是可以化解的。之所以还没有化解，尽管政府想化解，但是还没有化解，最主要的原因是它的信息不够，判断有错误。岩石刚刚说了，我是写的比说的强，所以我在会场上刚刚我也写了，他说的比写的强，过两天我们看文章。这个模块就到这，谢谢大家！

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