张琦：国资管理考核应加入市值管理指标

　　2007年5月26日，第一届中国上市公司市值管理高峰论坛在北京举行，新浪财经联合主办此次会议，以下为北京师范大学资源研究院副院长张琦演讲。

　　市值管理，中国的企业改革，到目前为止，现在能提出市值管理，已经到了一个新的阶段。我们现在18万亿，这个也是我们新的一个起点，我是不是对这个市值管理认识呢？一个市值管理是中国企业改革以后，一个重点的转移，我们知道80年代整个改革，90年代到21世纪整个改革，包括华生教授这些都是中国80年代改革的推动者，到后期上市终端市场的推动者。

　　我想这个过程，开始从我们买入产品需求，到最后的满足整个利润和效果，从成本最小化到收入的最大化，利润最大化，到现在的我们的市场最大化。这是一个经济发展或者企业管理理念转化过程的一个重点。但是我是感觉到它是给我们提出了新的标杆，有些人提出了利润是一个过渡期的一个指标，但是我认为就是说，利润或者市值，应该不能把利润剔除掉，只能说我们进入市值管理和利润相结合的阶段。

　　市值管理，我觉得谈市值要谈它的管理，仅仅谈它的市值没有多大意义。市值管理，我觉得一个是价值创造，第二价值实现，第三价值管理。价值的实现，价值的创造，这个我们就可以说，这个里面包括了很多的这些指标体系，指标体系非常好。反映了两个方面，更重要是价值的实现，价值的管理这一块。价值的管理就包括了我们的利润增长，经济的持续发展，

　　联系到我们今天的板块国资考核，我觉得按照目前的情况，应该说国资管理当中，考核当中，应该逐渐的加入市值管理这个指标体系。为什么这样说呢？就是说利润它是主要的，那么这一块市值管理这一块，刚刚华生教授和曹远征教授都说了，就是这个里面有一个，我们在管理当中，如何视它的产业发展，尤其国资管理当中，不仅仅是市值增大就好，而是我们国家国有企业本身，比如产业发展，不可能把有些纯粹为了市值就增多或者变现来把它提高。而是要保持长期稳定持续的增值稳定，这是一个。

　　第二点，我感觉我们研究市值管理，尤其跟国资考核有关的，更重要是在流动转变，价值形态转变过程的管理。比如我们现在是不是很高，如果我们没有扭转，也是一个帐面价值，就像我们买房一样，我们仅仅是为了住在那，它的市值再高我们还是满足不了消费的需求，我们有一个长期的发展的过程，不能仅仅的是为了市值，这是我的观点。谢谢大家！