中小股民足够成市场老大 大机构持续减仓

　　本报记者 蔡志杰 张勇 上海报道

　　“现在是牛市，逢低买入是我们的制胜法宝。”张女士说。

　　张女士在上海市国泰君安证券位于浦东的某营业部开户，她现在放在股市的资金约有2000万元。在接受记者采访时，张女士说，上周一她主要做的是逢低买入，而她身边的几位好友都是如此进入。

　　5月21日，是央行加息等三项重大政策出台的第一个交易日，上海市场综合指数在人们的预料中以128点跳空低开，但随后被蜂拥而上的买单推高190点至最高4083点。

　　北京一家资产管理公司经理告诉记者，这都是个人投资庞大资金推动的结果。作为一个只拥有4个多亿资产的小型私募，他说：“我们只有跟着散户走。”

　　减仓与建仓

　　5月18日晚，央行分别上调人民币存款准备金率、存贷款利率并扩大了人民币兑美元的区间，其中存款利率上调0.27%，而贷款利率上调0.18%。

　　“调控的目标肯定是股市”，国泰基金的一位基金经理非常肯定地指出，“从存款利率上调幅度大于贷款利率就能看出来，利空是毫无疑问的。”而他在这个星期的操作是减仓，“据我了解，几乎所有的基金等机构都在减仓，这个时候没有哪个机构还会加仓。”

　　世华财讯分析师姜明告诉记者，央行此次实施一系列调控措施，正值中国股市处于敏感的4000点历史高位，或将引发市场借机展开调整。“央行此次罕见地同时宣布三项重大政策，调控力度之大却出乎市场预料，凸显了管理层对

　　但新发的基金也只有趁大跌的时候尽快建仓，4月19日、5月15日两个交易日上证指数跌幅超过3.6%，都有新基金建仓，“我们也在着力跟进。”这位基金经理表示。

　　事实上，包括中国人寿、平安保险等在内的众多保险公司在政策出台前一周就已经开始了

　　太平洋保险资产管理部内部人士告诉记者：“其实保险资金做投资，主要的指标在于保险，所以谨慎的投资是必要的。我们有相当部分属于长期投资，也有相当部分的资金把获利看作是最保险的投资行为。”

　　“现在热钱很多，而中小股民的钱聚集起来已经足够成为市场老大了。”该人士表示，他们除了自己做出投资策略以外，还严密关注散户资金的走向。

　　国海富兰克林基金的一位管理人士也表示，现在的调控矛头直指股市。

　　同时，包括深圳、北京私募基金在内的几位私募基金经理都表示在逐步减仓：“最近的幅度也比较大，主要是很多公司股价已经偏高，现在还是以兑现为好。”

　　“任何宏观政策只要不是计划经济，都是在市场本身运行的基础上有关当局对政策变量的一种调整，严格来说不可能消除波动，只能是使波动的幅度减小。”樊纲21日对本报说，“政府不会去托市，市场要打破一些幻想，尊重市场规律，正视市场风险。”

　　樊纲是国民经济研究所所长，他同时是中国人民银行货币政策委员会的委员。

　　樊纲指出：“希望我们的机构投资者能够通过自己对股市正确的分析，使股民得到长期收益，得到股民和市场的信任，而不是通过靠煽动股民取得短期业绩的办法来加大市场的风险。”

　　基本面

　　而此时，查处违规资金入市等动作已经开始。

　　5月中旬，某省国资委的一位人士向记者透露，目前正在起草一份文件，主要是关于清查国企资金违规进入股市。市场调控似乎在加大力度。

　　不过，坚定看多者还是大有人在。

　　“我们坚定地认为牛市继续下去没有问题，现在市场的热情很高，每次调整都是机会，无论是4月19日、5月15日，都是疯狂买单蜂拥而进。而即使加息后的5月21日，上证指数也在开盘后随即攀升，放量上攻，并创下了1.04%的涨幅。”中银国际

　　而富国基金在5月18日晚接受采访时表示，联系到不久前央行行长周小川在瑞士巴塞尔担忧 “股市泡沫”的发言，人们很难不在此次加息与“央行有意回笼股市资金”之间建立某种联想。但本次加息有利于股市长期发展。

　　富国基金认为，此次加息前，一年期存款利率仅为2.79%，低于3%的平均物价涨幅水平，表现为“负利率”。加息后上调至3.06%，基本接近物价水平，有利于稳定通胀预期，保持物价水平的基本稳定。而此次存贷款利率之间的“不对称调整”一定程度上释放出央行希望借此从股市回笼资金的信号。在股市长期处于4000点高位的市场态势下，此次加息将难免使股市面临一定程度的回调压力。

　　但富国基金表示，在实际的操作过程中，富国基金投资策略不会因为加息而做改变。

　　加息等央行特别行动之后第一周，深沪两市依然在不断创造新高。

　　“据我了解，几乎所有的基金等机构都在减仓，这个时候没有哪个机构还会加仓”

　　来源：经济观察报网