限制交易查操纵 证监会瓮中捉鳖

　　本报记者 于海涛 北京报道

　　监管之剑正越磨越利。

　　5月22日,证监会公布了<限制证券买卖实施办法>(下称<办法>),规定证监会在调查操纵证券市场、内幕交易等重大证券违法行为时,将有权依法对被调查事件当事人受限账户的证券买卖行为采取限制措施。

　　"这是非常实用的监管手段,能直接防止违规行为扩大化,稳、准、狠地彻查违规行为,把影响和损失控制在最小范围内。"一位资深业内人士表示。

　　种种迹象表明,操纵市场和内幕交易等违法违规行为已成监管重点,并受到更严厉打击。

　　5月14日,证监会宣布杭萧钢构(600477.SH)在信息披露方面存在违法违规操作。

　　5月16日,上投摩根"老鼠仓"查实,基金经理唐建被开除。

　　5月17日,持续了一年多的证券名嘴孙成刚违规买卖股票一案审结。

　　5月24日,天山水泥(000837.SH)副总经理陈建良因内幕交易行为,被证监会认定为市场禁入者,5年内不得担任任何上市公司和从事证券业务机构的高管人员职务,并罚款20万元……

　　限制交易

　　限制交易被认为是最直接最有效扼制操纵市场等违规违法行为的手段,此前上证所曾对东方证券上海宝庆路营业部某个人账户和万联证券广州石牌东营业部2个个人账户实施限制交易2.5个交易日的措施。

　　"这个<办法>把限制交易上升为证监会法规层面,而不再仅是交易所规章,具有更强法律效力。"接近管理层人士表示,这也是吸取了杭萧钢构等事件的经验。

　　比如4月4日证监会对杭萧钢构立案调查后,并没有对公司股票停牌,相关账户也未受到限制,因此在2个跌停后又连拉5个涨停,使不明真相的散户冒险跟进,在后来的连续跌停中蒙受损失,也使其影响扩大化。

　　"最严重的是,操纵资金很可能在调查过程中通过各种途径撤离,加大调查难度,而如果对相关账户进行限制交易,则相当于'瓮中捉鳖',把老鼠直接摁在了窝里。"

　　<办法>详细规定了受限账户的类别、受限买卖证券的类别及受限时间等。比如受限账户包括被调查事件当事人及其实际控制的资金账户、证券账户以及与当事人有关的其他账户。

　　根据<办法>,与当事人有关的其他账户主要包括8种情形:有资金往来的;资金存取人为相同人员或机构的;交易代理人为相同人员或机构的;有转托管或交叉指定关系的;有抵押关系的;受同一监管协议控制的;下挂同一个或多个股东账户的;属同一控制人控制的以及调查部门认定的其他情况。

　　"监管层正在酝酿把证券从业人员的直系亲属账户纳入监管范围。"接近管理层人士透露,果真如此,则"狡兔"的"三窟"都难逃法网。

　　证监会调查部门可以采取的限制证券买卖措施主要有5类,包括:不得买入指定交易品种,但允许卖出;不得卖出指定交易品种,但允许买入;不得买入和卖出指定交易品种;不得办理转托管或撤销指定交易;调查部门认为应采取的其他限制措施。

　　为不过多影响公司股票交易,调查部门限制证券买卖的时间不得超过15个交易日,但案情复杂的,经批准可延长15个交易日。

　　当然,当事人有权对限制措施申请复议,但复议期间,限制证券买卖措施不停止执行。

　　联合监管

　　"为更好地达到扼制市场操纵的效果,限制交易应该会和股票停牌联合起来运用,加强与交易所、证监局多层次立体联合监管,实现快速反应。"上述人士表示,突破口即股价异动股票。

　　首先是初步调查和风险警示阶段。

　　在市场交易监管方面,上证所有一整套监管指标,比如股价振幅,当天交易换手率等,当触发交易所监控预警指标,出现异常交易时,交易所会电话提醒、向会员通报监管信息、约见会员及上市公司高管人员谈话等。

　　"对异动交易明显的股票,实施临时停牌,直到上市公司说清楚为止。"

　　据相关统计,截至5月14日,沪深两市上市公司共有314次临时停牌的情形,其中一半以上是由于股价异动。

　　若认定股价异动情节严重,甚至涉及违法违规等,就进入到第二阶段,交易所监察部进行专案分析,并建议证监会相关部门采取提前介入措施或者进入立案稽查。

　　同时,交易所层面会对上市公司公开谴责或通报批评,对投资者情节严重的交易行为采取限制交易的措施。

　　"证监会新办法实施以后,炒作*ST长控 (600137.SH)的相关账户可能同时受到交易限制,当然在实施限制措施前,应根据规定先制作限制或解除的有关申请书,经法律部门审核,报证监会主要负责人批准。"

　　上述人士表示, 15个交易日的限制对证监会立案调查提出了较高要求,因为如果15个交易日内仍未有调查结果,则账户取消限制,实施效果则会打折扣,毕竟不可能多数情况都列入"案情复杂"而延长至30日。

　　限制期届满,即到了第三阶段,需解除限制证券买卖措施的,经证监会主要负责人批准,可予以解除。同时监管部门根据调查结果对相关人员进行行政处罚,涉嫌犯法的移送公安机关。

　　证券交易所、证券登记结算公司、证券经营机构等机构均有义务协助实施限制证券买卖。

　　证监局工作则贯穿3个阶段的始终,更有挑战性,即要求负责辖区上市公司信息披露真实性的监管和检查,同时要对媒体和网络传闻,到现场及时查明信息披露的内容是否真实,"尽量减少选择性信息披露和误导性陈述引致内幕交易"。

　　"现在大小非减持正在当口,上市公司高管股权激励开始实行,高管人员操纵信息动力加强,原已杜绝或减轻的上市公司管理层与证券公司、基金和私募等机构联手操纵股价的现象死灰复燃,将成为下一阶段违法违规的主要方面。"

　　上述人士表示,监管层多层次联合监管要切实发挥作用任重道远。