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专家学者激辩股市泡沫:不宜出台过猛措施人为刺破

http://www.sina.com.cn 2007年05月21日 01:02 证券日报

  □ 本报记者 熊欣 刘丽靓

  “2007证券中国投资论坛”19日在北大举行,与会的众多专家学者对当前股市形势展开了一番激辩。尽管对当前股市泡沫程度所持观点各异,但是在政府不宜出台过猛措施人为刺破股市泡沫这个立场上,众专家学者取得了广泛共识。

  19日是中国股市“5·19行情”八周年纪念日,同时也是央行刚刚宣布的利率上调正式施行的当日。事实上,在4月份金融运行以及CPI等数据陆续公布以来,市场对紧缩政策即将出台的预期已很明确。在央行此次打出利率、汇率、存款准备金率组合拳后,众多专家学者对当前股市形势展开了一番激辩。

  对于当前股市行情以及泡沫存在的看法,众专家学者的看法并不一致。其中,市场派主多,而学术界则要谨慎得多。

  睿信投资董事长李振宁表示,中国股市在股改前后应该“新老划断”,真正的牛市是从2006年开始的,以前没有牛市。因此,股指也不能和以前相比,4000点并不高。

  国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌则认为,当前股市属于结构性繁荣,既理性又非理性。他同时警示说,通过多方面的比较可以发现,我国目前的经济状况和日本当年泡沫形成时的状况几乎相同。

  

北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐也认为,从短期来看,当前中国股市过热的风险正在积聚。这表现在股市上涨过快、市盈率偏高、换手率极高、全民炒股热等方面。

  尽管如上所述对当前股市泡沫程度所持观点各异,但是众专家学者均对

中国经济以及牛市长期看好的预期不变。同时,在政府不宜出台过猛措施人为刺破股市泡沫这个立场上,上述专家学者也取得了广泛共识。

  银河证券研究中心主任滕泰指出,要用历史的眼光来看待中国股市,中国资本市场现在所处的是一个百年不遇的伟大时代。

  天相投资董事长林义相也表示,跳出今天的资本市场,从历史的角度看,中国股市的上涨并非没有支撑。其中最关键的,是股改的成功以及实体经济能量的释放,大大提升了上市公司业绩。

  夏斌则指出,政府不该行政干预股市,而应该让市场自我纠错、自我调整,投资者自我教育。在此基础上,管理层下一步要做的工作是,仍要加强投资者教育;加快

股票供给,证监会加快审批速度;加强监管,不要雷声大雨点小;加强外汇管理,防止热钱流入,对QFII放宽速度减缓;央行加快收回流动性的力度。他同时表示,在当前情况下,各有关监管部门一定要有大局观念,各自尽责,做自己应该做的事。不搞行政干预,但要宏观调控。不要害怕某些措施的出台对股票有影响,就不出了。

  刘纪鹏则认为,我们要吸取台湾股市的教训,不能用人为的行政手段,比如资本利得税这样的经济手段戳破股市泡沫,而应该通过市场的办法来解决,加大市场供应量,加快创业板推出以及大力发展公司债等。同时,还要狠抓对大股东以及高管的监管。

  曹凤岐也表示,绝对不能征收资本利得税,但是可以考虑通过提高印花税、交易税来提高提高交易成本,遏制交易过度。此外,不仅仅要提高存贷款利率,更要坚决取消利息税。

  他说,要从各方面来解决市场问题,既要使中国证券市场平稳发展,又要防止风险的产生,这就是对投资者最大的保护。

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