炒股征税 为时尚早

　　对于近期开征资本利得税的传言，专家认为现阶段开征时机不合适

　　股市的狂热在继续，泡沫讨论重新被提起，特别是外资投行积极呼吁管理层出手调控股市，以免股市热度过甚引致危机。在管理层已经出台的降温措施中包括加息、提高准备金率和启动QDII项目等均未减缓股指上涨幅度。虽然上述措施并非直接针对股市，而目前流传的开征资本利得税却是冲股市而来，该税种是否可以开征？开征以后会有什么影响？专家认为现阶段开征时机不合适。

　　传言最早源于实施个税申报

　　实际上，关于开征资本利得税的传言早在去年就有过。在去年年底到今年年初的股指加速上涨阶段，这种说法流传甚广。

　　造成去年有此传言的主要原因是国家税务总局要求包括个人

　　现阶段关于开征资本利得税的传言再次出现，显然与目前股市狂热有关。最近沪指攀上4000点，并仍有继续上涨的迹象；截至5月16日，全国个人证券账户总数已经超过9700万户，热度异常。一些业内人士，尤其是外资投行强烈呼吁管理层出台调控措施，给股市降温，以免“近年资本市场改革成果前功尽弃”。

　　实际上能对股市造成影响的措施今年以来可谓密集出台，如加息、提高准备金率、加速发行大盘股增加股票供给以及启动QDII项目等。但是回过头来看，这些措施只是给股市造成几个交易日的振荡，之后重拾升势。

　　目前不适宜开征资本利得税

　　但是业内均认为，如果目前开征资本利得税，给股市的影响可能是根本性的，也即由牛转熊。一个被广为引用的先例是，台湾当年开征该税种，造成股指从1万点跌至3000点，以致当局不得不取消该税种。

　　联合证券研究所所长助理兼市场策略研究员范海洋对本报记者表示，股市的上涨本身不是一件坏事，管理层需要打击的是投机氛围的膨胀，而不是打压股市。相反，由上涨而带来的违法违规事件才是管理层关注的重点。另外，目前股市上涨的局面给许多大盘蓝筹股的发行和整体上市提供了极好的时机。

　　范海洋还认为，管理层调控股市的手段有很多种，不一定非要动用征税的方式。“如果开征资本利得税，总体上失要大于得”，他认为，2001年股指2245点，6年来国民经济每年高速增长，股指上升不到一倍本身就是合理的，利用征税方式打压股市导致国民财富缩水，也不符合政策大背景。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求也认为，从世界范围资本市场的发展历史来看，培育市场初期，往往不宜征收资本利得税。即便是在美国、澳大利亚这样资本市场发达的国家和地区，过高的资本利得税对经济发展尤其是资本的形成具有明显抑制作用。

　　中国股市发展获高层肯定

　　一位国内证券专家表示，管理层是否要调控股市，要看他们是怎么认识目前的证券市场。“从我们目前获得的管理层态度来看，市场很热，但他们不认为股市已经处于发烧阶段”，该人士称。

　　据悉，由中国证券业协会、两大交易所联合调研的《证券市场估值与资产泡沫考察报告》近期成型。《报告》认为，目前中国股市估值整体处于高位区，正在逐步形成结构性泡沫，但并没有市场所担心的整体性泡沫。

　　16日上午在上海开幕的2007年非洲开发银行集团理事会年会上，国务院总理温家宝在致辞中提及：“虽然目前中国金融体系中存在国际收支不平衡加剧、外汇储备增长加快、资金流动性过剩的问题，但总体形势是好的，我们正在加大金融改革和调控力度。”业内人士认为，温总理的讲话为包括证券市场在内的金融形式定调，肯定了证券市场的发展，也为后续的上涨提供信心。

　　有意思的是，高盛最近发布一篇策略报告称，从现在到秋季，政府可能不会出台针对股票市场的重大政策或新政策。然而，如果资产价格和通货膨胀水平持续使政府不能容忍，那么政府采取更严厉的调控措施的风险将会加大。

　　本报记者 陈家林