监管部门：机构不得恶意询价 价格需具逻辑性

　　证券时报记者 游芸芸

　　本报讯 随着IPO数量的增加和红筹股回归加速，询价机制吸引了更多的眼光。在近日监管层召开的保荐人会议上，监管层明确表示， 参与询价的机构，申购价格的申报需要具备一定的逻辑性，不得恶意询价。

　　记者了解到，此前的各种IPO询价过程中，部分机构盲目压低或抬高申报价格，以影响IPO定价。据了解，某基金公司在参与询价的过程中，曾出现报价低于定价逾10%仍参与网下申购，报价高于定价逾10%却不参与网下申购的情况。这种情况在该基金公司身上反复出现过20多次，造成了所谓的“恶意询价”，给上市公司IPO带来一定的负面影响。

　　去年国航A股IPO询价中曾出现过类似情况。国航原计划总计发行不超过27亿股，其中，网下发行不超过11.75亿股。共有67家机构投资者参与询价，询价过程中有57家机构报价超过2.8元。然而，有近30家机构在询价时报价高于2.8元，但却未参与认购。国航网下最终申购总量仅为4.695亿股。　

　　基于这样的情况，监管层提出，机构在参与询价的时候应提高精确性，应对公司进行仔细的估值，作出相对精确的结果参与申购，以避免询价过程中出现上述情况。

　　对于监管层的这一要求，深圳一基金经理表示，“盲目压低价格”的提法不太合适。对于参与网下申购的机构来说，压低申报价格是一种申购策略，是为了在一定程度上增大二级市场的利润空间，这种做法是符合市场行为的。而“盲目抬高价格”则可能与个人利益或参与诚意不足有关，这样的行为也只是少数而已。

　　上海一基金经理则认为，所谓的抬高价格很多时候并不是基金主观上的行为。在IPO过程中，部分基金公司为避免申购失败，会小幅提升申购价格，在共同心理作用下，可能出现询价被抬高的情况。但询价结果出来后，机构对申购行为作出调整，也属于正常行为。与此同时，有时基金公司具有一定的闲散资金，为了获取新股收益，基金会提高价格参与申购。“毕竟打新股基本不会亏钱，少赚总比不赚好。”该基金经理说。

　　一些受访的基金经理均表示，在监管层的的引导下，相信机构参与询价将越来越规范，并将逐步杜绝恶意询价现象的发生。

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