|
|
QDII投资境外股票将收 一石三鸟之效
记者 卓尚进
从已经产生和将要产生的效果来看，中国银监会这一政策的实施将会产生“一石三鸟”的影响和结果，即拓宽国内投资者投资境外股票的渠道、减少国内流动性加大的压力和促使香港市场中国企业和红筹企业股价的上涨。
5月11日，中国银监会正式颁布了《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，对商业银行开办代客境外理财业务境外投资范围的有关规定做出了一定的调整，即将“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券”的规定调整为“不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券”。也就是说，股票及其结构性产品被纳入银行QDII(合格境内机构投资者)产品投资范围。
此一政策的出台，在香港和国际资本市场上引起了“立竿见影”的效果，在香港市场上市的国企股(H)、红筹股和在美国上市的中国概念股(ADR)等股份立即呈现上涨景观。从已经产生和将要产生的效果来看，中国银监会这一政策的实施将会产生“一石三鸟”的影响和结果，即拓宽国内投资者投资境外股票的渠道、减少国内流动性加大的压力和促使香港市场中国企业和红筹企业股价的上涨。
5月14日，是该政策出台后香港资本市场的第一个交易日。香港股市的全面上涨无疑是该政策产生重要影响的直接结果。本报记者从香港联交所当天的行情牌上看到，几大具有代表性的指数均大幅上涨，香港恒生指数收于20979.24点，大涨了511.03点，涨幅2.50%；中国企业(H股)指数收于10921.37点，大涨556.71点，涨幅5.90%；红筹指数收于3601.83点，上涨133.13点，涨幅3.84%。当天，在香港上市的中资金融股全面上涨，如工行收于4.33元，上涨2.85%；中行收于4.0元，上涨3.63%；建行收于4.92元，上涨3.15%；中资电信股明显上涨，如中国电信上涨7.49%；能源股纷纷上涨，如中国石化上涨10.10%等等。
无独有偶，在美国挂牌的中国概念股也出现股价纷纷上涨的景观。如在5月11日该消息发布的当天，纽约银行中国企业美国存托凭证指数(中国ADR)上涨了5.5%，达到370.95。其中，中国移动大涨了6%，中国联通的股价上涨了4.2%，中国人寿涨7%，中石化涨6.3%，中石油涨4.9%，中国铝业涨6.4%，中海油涨5.4%，华能国际涨6.9%。
据香港及内地的有关机构投资者分析，QDII投资境外股票政策的实施，给香港和其他海外资本市场中资企业股票上涨注入了“强心针”，特别是为香港市场的持续走强提供了动力。在这一政策的影响下，由于H股和红筹股的上升，将在一定程度上缩小在两地上市企业的H股和A股的价格差距，从长远看不排除促进二者之间趋于一致或接近一致。
香港财经界及证券界人士对于此政策的出台纷纷表示积极肯定。目前大约有近50家内地中资公司同时在香港和内地发行上市，还有更多的主要资产在内地的红筹公司在香港联交所交易，此次QDII新政策被认为是对香港资本市场的一大利好。香港特区政府署理财政司司长叶澍对此表示，欢迎中国银监会开放QDII到香港投资，相信此举可为香港银行和金融界提供更多的商机，有利于促进内地与香港金融机构的合作与发展，巩固香港国际金融中心的地位。
香港金融管理局总裁任志刚也表示，该政策的出台是促进内地与香港金融体系建立互补、互助与互动合作关系的具体措施。他表示，通过两地监管部门的紧密合作，香港为有关资金的有序流出提供了安全的平台，协助确保有关投资活动能够稳妥进行。
当前，中国内地市场流动性过剩已成为金融市场稳定发展的主要矛盾，为此在较大程度上助长了股票和房地产价格反复过快上涨，并引发其他经济问题。日前央行发布的今年第一季度货币政策执行报告显示，3月末，国家外汇储备高达12020亿美元，比上年末增加1357亿美元，同比多增795亿美元。按照这一速度增长，今年国家外汇储备可能最多要增加5000多亿美元。央行为对冲这么多的外汇储备，需要投放约近4万亿元人民币的基础货币。这不仅使货币政策和金融宏观调控面临巨大的压力，而且使国内市场的流动性更加泛滥，为股市和房市等资产价格“泡沫化”火上加油。
为缓解国内流动性过剩加大的矛盾，需要有关方面综合治理，齐心协力。此次由中国银监会修改和颁布的QDII新政策，应当是在这样的历史背景下做出的正确的、及时的调控之举，其对缓解流动性过剩压力、促进金融市场稳定的长远功效将是非常积极和十分深远的。
此前，中国的商业银行为投资者提供的境外理财产品，由于受制于“不得直接投资于股票及其结构性产品”的规定，只能与固定收益类或基金类产品等挂钩，大大束缚了在境外金融市场投资获利的手脚，不能获得令投资者满意的回报。在此背景下，去年以来一度出现了某银行发行的境外理财产品，由于投资者不看好其收益水平而大量赎回，致使该产品不得不提前终止的局面。而外资银行凭借其在境外金融市场强大的投资理财能力及综合金融服务平台，推出的理财产品收益率一般都高不封顶，往往高过中资银行的理财产品收益率，渐渐显示其竞争力。银监会及时修改这一规定，出台新政策，相信这将有利于中资银行提升QDII理财产品的收益率和竞争力，巩固其对VIP客户市场的占有率。
除了商业银行积极争取QDII投资渠道的扩大外，其他QDII如证券公司、基金公司和保险公司以及国内广大的个人投资者，对此“心仪已久”。只是苦于政策限制，难以成行。现在银监会新政策的出台，让他们看到了希望。目前，在该政策实施后，国内一部分投资者将通过商业银行新设计的境外理财产品间接投资香港等境外股票市场，有望获得较之以前理财产品更高的收益率。
但是，商业银行之外的其他金融机构和投资机构，如何获得更多更有利的
QDII境外投资股票市场的机会，则还寄希望于金融监管部门及时制定和完善有关QDII的政策。而这些政策是产生“一石三鸟”之效或形成利益多赢格局的必要之举。
| Topview专家版 | |
| * 数据实时更新： 无需等到报告期 机构今天买入 明天揭晓 | |
| * 分类账户统计数据： 透视是机构控盘还是散户持仓 | |
| * 区间分档统计数据： 揭示股票持股集中度 | |
| * 席位交易统计： 个股席位成交全曝光 | 点击进入 |