沪指红红火火奔4000痛快 一到关键就堵单不爽(3)

　　节后上涨在意料之中

　　首先，节前调高准备金率股指不跌反涨，已经显示了市场做多的欲望，节后的上涨在多数人的意料之中。节日期间并没有出台利淡政策，有利于市场做多氛围的拓展。4月底央行宣布自5月15日起再度上调银行存款准备金率0.5个百分点，这是自2006年以来第7次上调。在资金面较充裕的情况下，提高银行存款准备金率0.5个百分点，影响流动性资金不过1600亿至2000亿元，对股市尚难产生实质性的影响。股市对前六次上调的反应是低开高收，对第七次的反应是高开高收。人们曾对4月底有加息之虞，一旦无加息的信息，市场信心立即提振，对于后市仍持有较高的期望。

　　其次，新资金仍在积极入市。节日期间不少

　　与此同时，小非大非解禁压力也值得关注。4月份的小非大非解禁市值近850亿元，二级市场举重若轻，股指几乎收根光头光脚月K线。5月份的小非大非解禁市值将有近1200亿元，这是今年的次高量，对二级市场的压力不容忽视，6月份的解禁市值约420亿元。

　　警惕冲高之后出现调整

　　市场对于市盈率和市净率过高的担忧或分歧，可能会引起股指宽幅震荡，但考虑到上市公司业绩的高速成长，2007年一季度的业绩有望实现同比50%至60%的增幅，其动态市盈率和市净率尚在合理范围内，大盘中期向上的趋势不会发生根本扭转。不过从近阶段来看，如果股指升幅过大，5、6月份上证指数在4490点附近会有较强的技术阻力，在看好长期趋势的同时，对于短期冲高之后可能出现的调整也要有一定的思想准备。

　　当然，5月开门红，并不意味着一路无忧。牛市不言顶，但牛市中也有调整，尤其是5、6月份在接近4490点时，将有较大的技术阻力。多年来6月份前后往往是宽幅震荡的格局，历史虽然不会简单地重复，但在看好大趋势时还得留意适当的介入时机。此外，近期的微利股、高市盈率股明显跑赢大盘，一旦市场预期的相关题材难以兑现，股价炒作过高之后难免留下后遗症。

　　特约撰稿 魏道科