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3万亿低价资产将注入股市 A股高估值有望被稀释

http://www.sina.com.cn 2007年04月23日 06:54 今日商报

  【今日商报报道】

  “保守估计,未来三年将有3万亿低价央企资产注入股市,这部分资产的平均市盈率不高于20倍,这将蕴藏着一个巨大的投资机会,这种资产注入将极大地降低A股的估值。”申银万国分析师安昀乐观估计。安昀认为,低价央企资产注入股市,将是证券市场继股改之后又一次革命性的机会。

  央企整合带来3万亿低价资产

  申银万国分析师安昀认为,由于政府对央企整合大力支持,央企整体上市可望很快实行。初步统计,未来三年,中央企业整体上市将为股市至少能带来3万亿元的低价资产。

  他认为,中央企业是具有很强行业代表性,有利于加强A股对实体经济的代表性。更为主要的是,新增资产增发或者IPO的市盈率长期稳定在20倍,大量以净资产或者低市盈率进入股市的优质增量资产,将“稀释”A股整体估值。

  革命性的投资机会来临

  安昀认为,中国股市将有三次革命性的机会,第一次是股改带来的机会,第二次就是央企集团整体上市,第三次是股权激励和市值考核。央企由于是低价优质资产,其的资产注入,短期内能使得公司业绩增厚,长期能带来盈利能力提升。比如,沪东重机,定向增发前是每股收益0.95元,增发后是每股收益2.3元,增长142%。

  他表示,目前157家央企旗下的上市公司,占据整个A股市场市值约26%,利润占据了35%,而企业集团股份公司外的资产质量高于上市公司内资产,一旦注入,将会带来巨大的机会。

  那么对于A股投资者来说,该如何寻找爆发性的投资机会呢? 安昀认为,可以从主业化、专业化、一体化三条逻辑线索去寻找。首先,主业化投资,可以关注央企旗下与集团公司主营业务相近的旗舰公司,值得关注的上市公司有天坛生物中色股份兰太实业保利地产,值得关注的行业有电力行业整体上市;其次,可以从专业化思路去寻找,比如中粮集团的整体化上市。值得关注的公司中国农业发展集团(中水渔业中牧股份)、中建材集团(北新建材福建水泥四川金顶中国玻纤洛阳玻璃瑞泰科技)、航运(长航系和外运系)等;第三,关注一体化的央企公司,因为一体化可以提高毛利率,加快资金周转率,打通产业链,值得关注的包括一汽集团、华侨城、中金黄金

    本报记者 杜景南

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