下周市场有望好转

　　赵彬

　　本周，在通胀预期、大盘新股发行加速及临近五一长假等因素的影响下，市场资金面相对紧张。但对市场影响最大的仍是CPI数据引发的对未来货币政策的担忧。这一担忧导致了回购利率急速冲高，7天回购利率再次超过4%；债市收益率曲线上扬，尤其是中长端上升较快，周五发行的5年期国债中标利率达3.18%；市场成交清淡，市场交易量继续在低位运行。随着周四一季度统计数据的公布，央行在下周可能会暂停回笼资金，转而向市场融出资金，市场走势料将有所好转。

　　本周央行公开市场操作央行票据发行规模较小，中标收益率如市场预期一样维持稳定，也显示了央行有意稳定市场利率的意图。

　　周四，国务院召开1季度经济形势分析会。我国经济目前存在的问题主要是粮食增产和农民增收困难增多，节能减排任务繁重，货币信贷增长过快，固定资产投资存在反弹压力，贸易顺差继续增加；国家下一步将继续采用环保和节能手段控制新建项目，另外对

　　此外，央行公布了2007年3月企业商品价格变动情况。数据显示出一个有趣的现象：环比上升的商品价格，同比在下降；而环比下降的商品价格，同比则上升。上述现象从一个侧面反映出中国尚未形成全面通货膨胀压力。此外，从前期影响CPI走势最大的食品类来看，粮食价格环比下降趋势明显：农产品价格环比下降1.1%，同比上升7.8%；小麦价格环比下降0.2%，同比上升8.9%；稻谷价格环比下降0.4%，同比上升5.6%；棉花价格环比上升0.2%，同比下降6.6%。

　　本周，某些经济数据有过热迹象，使市场判断通货膨胀压力在加大。但笔者认为，从目前数据来看，对通胀形势尚难下定论。预期未来政府将主要以环保、节能等产业政策为主控制经济过热，短期内加息的可能性不大。