马晓芳

　　昨天，中兴通讯（0763.HK）在香港公布了2006全年业绩，主营业务收入达到人民币230.32亿元，比去年同期上涨6.75%，净利润下降32.40%，达到8.07亿元，每股基本盈利0.8元；如果按照香港会计准则，利润为7.67亿元，下降40.4%。中兴现金流量净额为负15.55亿元，同比下降977.04％。

　　根据中兴前不久通过的股权激励计划，员工能够顺利拿到股票的条件是，中兴通讯2007、2008和2009年度的加权平均净资产收益率分别为激励对象先后3次申请标的股票解锁的业绩考核指标不低于10%。

　　有观点认为，2006年业绩的下降会有助于股权激励对象比较轻松达到2007年的业绩目标，不过记者采访的证券行业人士表示，基金方面也曾有过这方面的考虑，在之前的一次投资者见面会上，中兴总裁殷一民强调，中兴2006年的利润不会藏起来，报表会反映实际情况，不会刻意调整。

　　由于中兴第一季度利润下降85.5%，半年利润下降45.67%，因此这样的业绩基本符合业界预期。

　　虽然中兴在近期的TD招标中获益匪浅，但TD的实际投资远没有开始大规模生产，一直不断萎缩的CDMA和PHS业务，仍是中兴利润下降的主要原因。

　　中兴表示，无线通信、光通信及数据通信、手机等产品线分别实现了39.9%、16.8%和19.6%的增长，但部分被有线交换和接入产品的销售收入下降所抵消，在收入中占有较大比重的无线通信业务，虽然GSM和CDMA系统在国际市场有所增长，但被运营商持续减少PHS网络的设备投资带来的PHS设备收入减少所抵消。

　　年报显示，由于中兴一直坚持跟踪对3G、Wimax以及IMS等先进技术，2006年的研发成本由2005年的19.59亿元上升44.6%达到28.32亿元。对中兴来说，不管是3G、Wimax又或者是IPTV，投资的收益还没有显现。

　　国际业务在主收入中的比例虽然仍然没有超过50%，但迅速增长的海外市场成为年报的一大亮点。2006年中兴国际业务收入为102.3亿元，比去年增长32.8%，占整体收入的比例达到44.4%，比去年增加了8.7个百分点。

　　中兴表示，从地域上来看，亚太市场的跨国运营商取得了很大突破，北非市场也有较快增长，欧洲与北美市场也扩大了销售规模。2006年，中兴凭借GSM定制手机成为沃达丰的供应商之一，WCDMA手机还连续突破了西班牙电信等主流运营商。

　　根据华为在2007年初公布的业绩，2006年年销售收入为656亿元人民币(折合84.5亿美元)，海外销售额所占比例突破65%。中兴与华为相比，差距仍然非常明显。

　　中兴曾在2005年提出，计划未来3年收入达到500亿元，签单100亿美元，并在5年内跻身全球通信设备商的前10名或者前8名。

　　《第一财经日报》记者了解到，2006年中兴已经基本完成了对海外市场的布局和覆盖，而在前不久的中国移动TD招标中，中兴成功拿下50%左右的份额。中兴称，2006年IPTV首次实现规模放号，运营商对增值业务的投资增长及网络运营托管业务的增长，为IPTV的增长提供了空间。

　　中金及国泰君安等证券机构均预测，经历了2006年的低谷，中兴在2007年将逐步恢复增长。