全流通下的分红潮

　　谢潞锦

　　随着上市公司2006年业绩的陆续亮相，不少公司公布了分红派息方案。从目前的市场情况看，市场对那些分红方案优厚的公司抱以重点关注，这些公司的股价不断走好，也给全流通背景下上市公司盈利能力正在发生变化提供了佐证。

　　驰宏锌锗（600497.SH）10股送10股并派30元的分配方案，让其股价也一路受到追捧，成为高转送高增长的个股代表。不过在那些优厚分配方案公布前股价就已经被大幅度炒高的个股上，投资者需要多留几个心眼。原先业绩优异的公司，其业绩能否随股本扩张同步提高，是考察这些公司未来发展的重点。

　　一般情况下，投资者在股市上获利主要来自两个层次，即个股股价上涨后的“价差”部分和上市公司分红派息部分。在近来市场中可以发现，不同年报分配方案的公司表现值得回味。以宝钢股份（600019.SH）、中国石化（600028.SH）为代表的大型公司分红方案例并不突出，但其股价还是在年报业绩公布后走高。

　　根据年报数据，宝钢股份和中国石化分红方案为10派3.5元（含税）和10派1.1元（含税）。如果单纯以年报业绩公布前一个交易日收盘计算，两者的回报约为2.83%和0.849%，这似乎并不高。但是两公司预告了今年一季度业绩增长，加上股指期货推出临近使得盈利能力较强的大盘蓝筹股获得市场肯定，因此即使是回报有限，宝钢股份和中国石化这类有一定成长性的大蓝筹股的股价，还是在其年报业绩以及分配预案亮相后连续走高。

　　需要提醒的是，上市公司对于股东的回报并不一定需要通过分红的方式来实现。比如，令投资者耳熟能详的世界级投资者巴菲特等就认为，如果上市公司能够不断取得良好业绩的话，那么股东往往希望公司把盈利部分投入再生产，而不是以股利形式发放。在这种情况下，投资者完全可以在公司市值不断增长的过程中，通过长期公司